En dépit d'une correction automnale, le titre SSB affiche la plus forte hausse de l'année 2018 sur le SBF120 parisien. Les résultats publiés ce matin confirment la solidité du modèle économique. Nous en profitons pour remettre au goût du jour cette présentation datant du début du mois.
On ne présente plus Sartorius Stedim Biotech, une success-story boursière qui a fait les beaux jours des gérants spécialisés dans les valeurs moyennes, même si l'entreprise créée à Aubagne à la fin des années 70 pèse désormais 8 milliards d'euros et aspire à l'échelon supérieur. Boursièrement parlant, "SSB" ressort en 1ère position des plus fortes hausses des 120 plus grandes valeurs parisiennes sur un an (tableau 1, source Bloomberg), comme nous venons de l'évoquer, mais c'est aussi le cas sur 10 ans (tableau 2, source Bloomberg). Sur 5 ans, les actionnaires se contentent d'une 3ème position sur 120, derrière Ubisoft et Trigano.
On peut ajouter que la société caracole aussi sur la plus haute marche du podium sur 15 ans, même si son existence sur le périmètre actuel ne remonte qu'à 2007. A l'époque, l'Allemand Sartorius AG et le Français Stedim décidèrent d'unir leurs activités biopharmaceutiques sur la base de 43 EUR par action Stedim. Sartorius AG reste à ce jour l'actionnaire de référence de SSB avec près des trois-quarts du capital, laissant un flottant de 25,7%. L'action Stedim, qui a servi de support à la transaction, est cotée depuis 1994. L'entreprise créée par Bernard Vallot et Bernard Lemaître, pionnière des poches médicales stériles, s'était introduite sur le Second Marché à 200 Francs pièce il y a 24 ans. Pour comparer les cours de 1994 et de 2007 à ceux d'aujourd'hui, rappelons qu'une division par six du nominal de l'action est intervenue en 2016. Hors ce splt, l'action coterait plus de 500 EUR à l'heure actuelle.
Les investisseurs de long terme peuvent donc se frotter les mains, mais les porteurs plus récents du titre aussi, hormis ceux qui sont entrés au cours des dernières semaines, après le pic touché au-dessus des 120 EUR en octobre. Toutefois, les fondamentaux de SSB paraissent toujours robustes. Le management a conduit une présentation investisseurs en novembre dernier, en fixant pour 2025 des objectifs ambitieux : 2,8 milliards d'euros de chiffre d'affaires annuel et environ 840 millions d'euros d'Ebitda, contre 1,1 milliard d'euros et 298 millions d'euros respectivement en 2017. Les résultats 2018 publiés ce matin, qui valent au titre une flambée de 13%, vont aussi dans ce sens.
Sartorius Stedim Biotech est l'un des principaux fournisseurs d'équipements et de services destinés aux processus de développement, d'assurance qualité et de production dans l'industrie biopharmaceutique. Avec des solutions intégrées dans les domaines de la fermentation, de la filtration, du traitement, du stockage des fluides ainsi que des technologies de laboratoire, Sartorius Stedim Biotech aide ses clients à développer et à fabriquer leurs médicaments biotechnologiques avec rapidité et rentabilité.
Avec une concentration claire sur les technologies à usage unique novatrices et les services créateurs de plus-values, Sartorius Stedim Biotech est au coeur de la mutation technologique fulgurante de son secteur. Fortement ancrée dans la communauté scientifique et étroitement liée à ses clients et à ses partenaires technologiques, l'entreprise transforme la science en solutions efficaces.
Dotée de propres sites de production et de R&D en Europe, en Amérique du Nord et en Asie ainsi que d'un réseau de distribution international, l'entreprise assure une présence mondiale. Son principal site de production et de développement se trouve en Allemagne.