Snap se prépare à un réveil difficile à Wall Street tout à l’heure. Le maison-mère de l’éditeur de la célèbre messagerie instantanée Snapchat a fait fortement progresser ses utilisateurs et ses revenus, mais pas autant que ne l’espéraient les spécialistes. Surtout, les pertes restent conséquentes et les choix stratégiques sont contestés. Les analystes pointent notamment du doigt une refonte ratée à leurs yeux. Pour ne rien arranger, le management a fait preuve de prudence sur l’évolution des revenus sur le trimestre en cours.

Que disent les chiffres ?

Les résultats trimestriels publiés post-clôture montrent que la perte nette s’est réduite à -385,8 millions de dollars au terme du premier trimestre 2018, malgré des ventes en hausse de 54% à 230,7 millions de dollars. Snap a déçu le marché sur le nombre d’utilisateurs actifs (+15% à 191 millions vs. 194,1 millions au consensus), le chiffre d’affaires moyen par utilisateurs (+34% à 1,21 USD vs. 1,25 USD au consensus) et le chiffre d’affaires (le consensus visait 6% de plus). La refonte controversée ne convainc pas les analystes.

Quelle réaction du marché ?

Le titre a sombré post-séance à Wall Street, jusqu’à perdre 19%. Il devrait selon toute vraisemblance démarrer sur une baisse à deux chiffres. L’objectif de cours moyen des analystes est passé de près de 16 USD à environ 15,12 USD cette nuit. 20,6% des 34 avis d’analystes sont positifs, 50% neutres et 29,4% négatifs. Avant la publication, 23,5% des professionnels recommandaient l’achat, 50% étaient neutres et 26,5% négatifs. Oppenheimer est au nombre des bureaux d’études qui sont passés de surperformance à performance de marché. Quant à Evercore ISI, son avis passe de performance en ligne à sousperformance pour un objectif ramené de 13 à 9 USD.

Snap a clôturé hier à 14,13 USD, assez loin de son cours d’entrée en bourse de 17 USD il y a un peu plus d‘un an. Mais le dossier pèse 17,6 milliards de dollars... soit l’équivalent d’un Publicis à la Bourse de Paris !