SOCIETE GENERALE : Berenberg reste négatif sur le dossier
Le 09 mai 2019 à 11:29
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Berenberg a confirmé sa recommandation Vendre et son objectif de 20 euros sur Société Générale après l’annonce des résultats du premier trimestre. Le bureau d'études note que ratio de fonds propres durs de la Société Générale a progressé de 55 points de base au premier trimestre, à 11,5 %. " Cette évolution s'explique par un retournement du risque de marché, des cessions d'actifs et une réduction des actifs pondérés des risques des BFI. Ces leviers étaient connus auparavant, mais le calendrier a été plus rapide que prévu ", indique-t-il.
L'analyste considère que Société Générale reste significativement sous capitalisée; le ratio de fonds propres durs étant nettement inférieur à celui de se pairs.
Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).
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