SOCIETE GENERALE : JPMorgan en fait l'une de ses valeurs favorites
Le 17 juillet 2019 à 15:48
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JPMorgan a relevé sa recommandation de Neutre à Surpondérer et son objectif de cours de 27 euros à 28 euros sur Société Générale, qui devient également l’une de ses valeurs préférées. L’action ayant sous-performé l’indice Soxx des banques de 13 % et ses pairs français de 20 % au cours des 18 derniers mois, Société Générale affiche actuellement une valorisation très faible de 0,4 fois ses fonds propres et de 5,9 fois ses résultats, souligne le bureau d’études.
Il pense que SG pourrait facilement répondre aux préoccupations du marché et déclencher une revalorisation du titre en prenant des mesures internes. Le broker cite notamment la modification de sa politique de dividende pour donner la priorité à l'accroissement de capital qui permettrait à SG d'atteindre un ratio de fonds propres durs de 12 % en 2021; l'accélération des cessions ciblées pour atteindre une amélioration de 40 points de base de ce ratio et enfin l'atteinte d'un levier opérationnel positif en 2020 en réduisant la base de coûts de la banque de détail en France.
Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).
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