VALLOUREC : Barclays relève son objectif de cours mais reste très prudent
Le 18 juin 2018 à 13:21
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Barclays a relevé son objectif de cours sur Vallourec de 2,3 à 4,3 euros tout en réitérant sa recommandation Sous-pondérer. La rentabilité du groupe devrait s'améliorer significativement à partir de maintenant en raison de l'amélioration de la conjoncture, indique le broker. Pour autant, le courtier n'attend pas de génération de cash flow avant la prochaine décennie et estime que le cours du titre intègre dès lors un scénario trop optimiste.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).
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