Les options sur les actions ou les indices

 

Nous allons délibérément rester dans le domaine des actions et des indices actions.

 

Le contrat optionnel est un contrat par lequel un acheteur d’option obtient le droit et non l’obligation d’acheter (CALL) ou de vendre (PUT) une action à un prix fixé à l’avance (PRIX d’EXERCICE) jusqu'à une date fixe (ECHEANCE).

Le contrat sera automatiquement débouclé à cette date s'il n’a pas fait l’objet d’une revente entre-temps.

 

L’achat ou la vente d’option peut se réaliser dans une optique de spéculation (grande majorité des opérations) ou dans une optique de couverture d’une ligne en action ou d’un portefeuille. Si les options ont été créées pour couvrir les sous-jacents détenus par des investisseurs, il convient de préciser que sans la spéculation qui génère la liquidité, le marché optionnel n’aurait pas la même efficience. La spéculation participe à l’efficacité d’un marché et donc à son objectif final.

 

On distingue deux grands types d'options  :

Un CALL : contrat qui donne à l’acheteur le droit d’ACHETER une quantité d’action ou un indice à un prix défini jusqu'à une échéance connue.

Un PUT : contrat qui donne à l’acheteur le droit de VENDRE une quantité d’action ou un indice à un prix défini jusqu’à une échéance connue.

Exemple : Si vous désirez prendre une position optionnelle sur Total (qui cote 52 euros), vous pouvez acheter un call 54 sur une échéance septembre à 1 euro. Cette opération donne le droit d'acheter à 54 euros des actions jusqu'au 21 septembre 2018.
Si l'action vaut à cette date 50 euros, l'opération est abondonnée et vous perdez 1 euro par action (perte limitée).
Si l'action vaut 60 euros, vous gagnez 60-53 (prix d'exercice) -1 (coût du contrat)= 6 euros (gain illimité)

 

Ces contrats peuvent être achetés ou vendus par les investisseurs pour différentes raisons dont la couverture : couverture à la baisse certes, mais aussi couverture à la hausse. Et oui, les investisseurs qui se trouvent peu investis à un moment donné peuvent se couvrir contre la progression d’une action ou d’un indice pour éviter de passer à côté de la hausse. Nous reviendrons sur ce principe ultérieurement.

 

Nous pouvons donc résumer ce premier contact avec les options de la manière suivante : 
En ouverture de position, nous pouvons acheter ou vendre un call ou un put. Résultat, il existe quatre opérations de base qui résument le fonctionnement des options. Attention, cette notion se veut fondamentale et doit être comprise pour poursuivre votre chemin sur ce marché original. 


Voici une description d’une grande simplicité qui vous permettra de comprendre le sens de ces quatre opérations. Si l’on remplace le sens (achat ou vente) d’un contrat par + ou – et le type de contrat (CALL ou PUT) par également + ou –, avec le jeu de signe, vous pouvez connaitre le sens de la stratégie de base.

 

1)    Achat d’un call + + donc la hausse

2)    Vente d’un call - + donc la baisse

3)    Achat d’un put + - donc la baisse

4)    Vente d’un put - -  donc la hausse

 

Ces quatre principes de base peuvent se combiner (presque à l’infini) afin de mettre en place des stratégies d’une large diversité, ce qui rend ce produit très attractif. Nous vous expliquerons comment les déployer dans nos prochains chapitres. 

En attendant, vous pouvez aussi vous rendre dans notre espace campus. Consultez aussi la vidéo de notre dernier webinaire :