Plus personne ne doutait qu'une hausse de 75 points serait annoncée, et elle était donc entièrement intégrée au cours depuis longtemps. Les marchés ont initialement bien réagi au communiqué de presse de la Fed. Celui-ci, en plus d’annoncer la hausse des taux de 0.75%, introduisait pour la première fois un court passage indiquant que la politique monétaire pourrait prochainement être adaptée au contexte économique actuel. Une excellente nouvelle pour les marchés actions qui ont cru déceler en ces termes, un signal après lequel ils courent depuis des mois, c’est-à-dire un retour de la Fed à une attitude moins belliciste dans un futur proche.

"Pour déterminer le rythme des futures hausses de la fourchette cible (de taux, NDLR), le comité tiendra compte du resserrement cumulé de la politique monétaire, du retard avec lequel la politique monétaire affecte l'activité économique et l'inflation, et des développements économiques et financiers." - FED, Communiqué de presse

Alors que Wall Street commençait à peine à se réjouir de cette annonce et que les taux du marché de la dette ont à peine eu le temps de s'assouplir, Jerome Powell a immédiatement sonné la fin des festivités. Dans la traditionnelle conférence de presse qui fait suite au communiqué, le président de la Federal Reserve a détruit l’enthousiasme récent en une seule phrase.

"Nous avons encore du chemin. Nous devons continuer à relever les taux pour atteindre ce niveau restrictif. Nous ne savons pas exactement où il se situe. Nous en avons une idée" - J.Powell

Autrement dit, le pic de taux pourrait être plus élevé que le marché ne l'anticipe. Et il a cimenté sa position en rappelant que le chemin reste encore long pour revendiquer une victoire contre l'inflation et qu'il faudra d'autres tours de vis monétaires pour y parvenir. Pas forcément des mouvements aussi amples que 75 points de base, mais des tours de vis quand même. Au final, le discours était trop éloigné de la fable que commençaient à se raconter les marchés depuis quelques jours pour que les actions tiennent. Le message est qu'il y aura encore du sang et des larmes sur le chemin de la lutte contre l'envolée des prix et que la Fed ne sait pas encore jusqu'où il lui faudra aller. Il y a bien eu quelques signes d'une position plus souple, mais pas suffisamment pour constituer le fameux "pivot" dans le discours que les financiers espéraient.

Affaire à suivre le 14 décembre prochain…

Dessin signé Amandine Victor