Analyser la trajectoire impavide des indices principaux dans le monde revient à constater que la volatilité perd du terrain. Ce sentiment de sérénité et d'accalmie qui semble s'intensifier de jour en jour cache paradoxalement un attentisme minutieux, les investisseurs surveillant de multiples foyers de risque.

Evolution de la pandémie aux Etats-Unis, crainte d'une deuxième vague en Asie, identification de clusters en Europe, bonne tenue des indicateurs économiques, escalade militaire à la frontière Chine-Inde et refroidissement des relations sino-américaines, autant d'éléments qui peuvent ébranler la dynamique haussière des dernières semaines. A cette kyrielle d'éléments exogènes, se rajouteront prochainement les résultats d'entreprises identifiant la qualité de leurs activités sur le premier semestre.

En attendant, il faut rester "voile ouverte" car les actions sont et resteront le meilleur investissement tant que le "sans risque" continuera de ne rien rapporter. Le fonds Europa One n'en demeure pas moins relativement défensif ce qui nous a d'ailleurs permis de nettement surperformer ces dernières semaines. Nous n'avons pas souhaité modifier notre exposition au profit de valeurs cycliques.

La saison des résultats démarrera fin juillet aux Etats-Unis. Ce sera très probablement le vrai test de confiance révélateur de l'ambiance des prochains mois.


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