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L'Essentiel :
- Les marchés chinois rechutent lourdement en juillet, à contre-courant.
- La Tech se rebiffe aux Etats-Unis.
- ARK et Berkshire Hathaway se neutralisent.
Régions : Quand la Chine s'éveillera
Durant le mois de juillet, les indices régionaux ont tous rebondi. Tous, non, puisque la Chine fait exception. Le MSCI China a cédé 10% en juillet, comme le montre le graphique qui suit. Attendu de longue date, le réveil chinois attendra. Depuis le 1er janvier, le MSCI China retrouve sa place de bon dernier du classement, malgré le sursaut du mois de mai.
Les performances de juillet…
Et celles depuis le début de l'année
Secteurs : Risk-on
Un crochet par les performances sectorielles : juillet a remis en selle la technologie, la consommation discrétionnaire et les industrielles. Des secteurs de croissance ou cycliques qui avaient souffert durant le premier semestre. Les secteurs défensifs, télécoms et santé, sont en queue de peloton.
Près de 15% de hausse pour la "tech" en juillet
Papesse vs. Papy : Papy fait de la résistance
Le fonds ARK Innovation de la papesse de l'innovation Cathie Wood a fait à peine mieux que le fonds Berkshire Hathaway de l'oracle d'Omaha, Warren Buffett. Etonnant alors que le mois a été largement favorable aux valeurs de croissance. En réalité, Berkshire a profité à plein de ses titres Apple, qui pèsent près de 43% du portefeuille et qui ont fortement rebondi, notamment la semaine dernière. De son côté, ARK a eu à subir une grosse déconvenue sur sa 4e plus grosse ligne, Roku (-23% vendredi après des résultats décevants), et un mois baissier sur sa seconde ligne, Zoom Video Communications, et sur sa troisième, UiPath, qui n'ont pas du tout pris le sillage du rebond. Heureusement pour le fonds, sa première position Tesla a repris plus de 30% dans l'intervalle.
En conséquence, le mois a été atypique pour les deux investisseurs, ce qui a conduit à des performances à peu près équivalentes. Une lecture plus globale des stratégies traditionnelles résumée dans un franglais qui va nous valoir des remarques outrées de nos lecteurs les plus à cheval sur l'expression montre que la Growth a largement surperformé la Value, d'environ 8 points. En bon français, la performance de la stratégie consistant à miser sur les valeurs de croissance a été largement plus rémunératrice que celle qui recommande d'investir dans les valeurs décotées au cours du mois de juillet. Aux Etats-Unis, les gains de la première ont atteint 12,5% en moyenne quand ceux de la seconde plafonnaient à 4,5%.
Papesse en vert vs Papy en bleu
