Dans notre scénario, l’objectif de rendement réel net annuel s’élève à 10%. Le rendement réel net signifie après taxes et impôts. Notre horizon de placement est de 5 ans, les gains (plus-values) sont taxés à hauteur de 30% lors de la revente et l’inflation évolue à un rythme annuel de 3%. Le niveau d’inflation défini peut paraître élevé mais semble soutenable au vu du niveau actuel de l’IPC en Zone Euro (4.9% YoY). Afin de simplifier les calculs, supposons que toute la performance provient d’une appréciation des cours de bourse et donc qu'aucun dividende ne sera versé.

L’objectif de ce petit scénario est de connaître la performance brute (avant impôts et taxes) annuelle nécessaire à l’obtention d’un rendement réel net (après impôts et taxes) cible de 10% par an.

Je vous passe les démonstrations, venons-en directement au résultat. La formule est la suivante :

  • R = Rendement brut
  • r = Rendement réel net cible
  • i = Taux d’inflation
  • t = Taux d’imposition
  • n = Nombre d’années

Si nous remplaçons maintenant les lettres par les chiffres énumérés plus haut, nous obtenons :

Dans ces conditions, notre performance annuelle brute doit être de 17.49% afin d’obtenir un  rendement réel net de 10% par an. Ce rendement brut représente donc une augmentation de +7,49% par rapport à notre rendement réel net cible. D’où l’importance d’avoir pleinement conscience de l’impact des taxes sur nos rendements.

Il est probable que certains ne comprennent pas mon choix d’inclure l'inflation dans nos calculs. Justifiant que celle-ci joue un rôle - trop - important, faussant ainsi le résultat. Je considère, et libre à chacun de penser autrement, que l’inflation peut être perçue comme une taxe. Il s’agit en quelque sorte d’un impôt sur l’argent qui dort.

Pour ceux souhaitant s’éviter ce calcul fastidieux, un document Excel est téléchargeable ci-dessous.

Excel Rendement Brut: Télécharger