La BoE a été confrontée à des turbulences sur les marchés politiques et financiers depuis sa dernière hausse de taux le 22 septembre, un jour avant que le gouvernement de l'ancien Premier ministre Liz Truss ne lance un ensemble non financé de 45 milliards de livres (52 milliards de dollars) de réductions d'impôts.
Cette politique visait à éviter la récession et à stimuler la croissance à long terme, mais au lieu de cela, elle a fait chuter la livre sterling à un niveau record par rapport au dollar américain, a forcé la BoE à soutenir le marché obligataire et a conduit à la démission de Mme Truss.
Les marchés sont maintenant plus stables, les coûts d'emprunt du gouvernement britannique étant largement revenus au niveau où ils étaient avant le bouleversement. Mardi, la BoE a pu commencer à vendre des obligations provenant de son stock d'assouplissement quantitatif de 838 milliards de livres.
Cependant, les problèmes fondamentaux de l'économie britannique demeurent. L'inflation des prix à la consommation est revenue à son plus haut niveau en 40 ans, soit 10,1 % en septembre, et il est probable qu'elle ait encore augmenté le mois dernier lorsque les prix réglementés de l'énergie ont bondi, malgré des subventions coûteuses.
Dans le même temps, l'économie ralentit fortement. Les données des directeurs d'achat ont glissé en octobre pour atteindre leur niveau le plus faible depuis janvier 2021, lorsque l'économie était embourbée dans un verrouillage COVID-19.
"La BoE est confrontée à un exercice d'équilibre incroyablement difficile pour orchestrer des hausses de taux importantes dans une économie en récession", a déclaré Shweta Singh, économiste principal chez le gestionnaire de fonds britannique Cardano.
Quarante-six des 53 économistes interrogés par Reuters s'attendaient à ce que la BoE relève ses taux à 3 % ce mois-ci.
Les autres banques centrales occidentales sont confrontées à des défis similaires. L'inflation a grimpé en flèche en raison des pénuries de main-d'œuvre, des goulets d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement COVID-19 et - dans le cas de l'Europe - de la flambée des factures d'énergie depuis que la Russie a envahi l'Ukraine en février.
La Réserve fédérale américaine a augmenté son taux d'intérêt directeur de 0,75 point de pourcentage mercredi pour le porter dans une fourchette de 3,75 % à 4,0 %, et la Banque centrale européenne a augmenté son taux de dépôt du même montant à 1,5 % la semaine dernière. Mais la Fed a déclaré que les futures hausses de taux pourraient se faire par petites étapes.
" TRÉBUCHER DANS LE NOIR "
La tâche de la BoE est rendue particulièrement délicate par le manque de clarté de la politique gouvernementale.
Alors que la plupart des réductions d'impôts de M. Truss ont été annulées, et que le nouveau Premier ministre Rishi Sunak a indiqué qu'il faudra réduire les dépenses publiques et potentiellement augmenter les impôts, l'ampleur ne sera pas claire avant une déclaration fiscale le 17 novembre.
Les subventions du gouvernement en matière d'énergie doivent cesser en avril, de sorte que la BoE pourrait prévoir un nouveau pic d'inflation lorsqu'elle mettra à jour ses prévisions jeudi.
"Si le dilemme de septembre pour la Banque était qu'elle ne faisait peut-être pas assez de resserrement, le dilemme de novembre est qu'elle finit par en faire trop. Il semble donc que le Comité de politique monétaire continue de trébucher dans l'obscurité", a déclaré Singh de Cardano.
Les investisseurs s'attendent à ce que le taux d'escompte de la BoE atteigne 3,5 % en décembre et 4,75 % en mai prochain - le taux le plus élevé depuis 2008, bien qu'il soit inférieur au pic d'environ 6 % prévu lors de l'agitation des marchés du mois dernier.
Malgré la faiblesse de l'économie, la BoE s'inquiète des pressions inflationnistes dues à un marché du travail tendu et aux prévisions selon lesquelles l'inflation des prix à la consommation ne reviendra que lentement vers son objectif de 2 %.
Le taux de chômage au cours des trois mois jusqu'en août était le plus bas depuis 1975, à 3,5 %, en partie en raison du nombre record de travailleurs quittant le marché du travail, tandis que les salaires moyens étaient de 6 % plus élevés que l'année précédente.
(1 $ = 0,8730 livre)
