En cette période, les investisseurs ont généralement les yeux rivés sur les performances et les prévisions des sociétés. Je vais toutefois mettre à l’honneur ce matin la macroéconomie puisque le FMI a mis à jour hier ses perspectives sur l’économie mondiale, mais promis, j’aborderai les résultats des GAFA à la fin de la chronique.

Dans les grandes lignes, le FMI se montre plus optimiste qu’il ne l’était en avril puisque l’Institution table toujours sur une croissance mondiale de 6% en 2021 mais relève son estimation pour 2022 à +4.9%. Les prévisions de 2022 sont ainsi revues à la hausse de 0.5 point grâce aux effets des campagnes vaccinales qui permettront aux activités de s’affermir plus rapidement que prévu. Le rôle des pouvoirs publics, pour ne pas dire des plans de relance, est central dans les prévisions du FMI, qui prend pour acquis le fait que le Congrès américain adoptera cette année le plan d’investissement dans les infrastructures voulu par l’administration Biden. A ce titre, je ne peux m’empêcher de faire une digression vers les matières premières puisque ces plans de relance ont un impact considérable sur le prix des métaux de base. En étant majoritairement tournées vers les infrastructures aux Etats-Unis et en Asie et vers la transition énergétique en Europe, tous gourmands en métaux, ces plans entretiennent un emballement des prix des « hard commodities ». Si à ce stade de la lecture vous vous dites que j’en fais peut être des caisses, alors je vais tenter de vous faire mesurer l’ampleur du phénomène avec deux trois ordres de grandeur.

Premièrement, gardons à l’esprit qu’un projet visant à développer ou moderniser des infrastructures est généralement synonyme d’une copieuse demande en acier et donc en minerai de fer.  Justement, le cours de ce dernier, qui avait déjà bondi de 65% en 2020, remet le couvert cette année avec une hausse additionnelle de … 38%. C’est forcément une aubaine pour les sidérurgistes, qui devraient afficher de solides résultats en 2021. Preuve en est, Bloomberg a dernièrement publié des statistiques étonnantes dans le secteur, dont une qui parle d’elle-même, à savoir qu’ArcelorMittal devrait cette année réaliser un résultat opérationnel supérieur à ceux de grands groupes d’autres secteurs comme PepsiCo et McDonald’s pour la restauration ou encore Moderna pour la santé. Deuxièmement, les cours des métaux les plus sensibles à la thématique de la transition énergétique ne cessent de galoper, au point de contraindre Pékin de se séparer d’une partie de ses stocks afin d’enrayer l’inflation des prix. C’est le cas de l’étain (+69.5% en 2021), du cobalt (+58.9% en 2021) et du lithium (+68% en 2021 pour le carbonate de lithium) qui occupent ensemble le podium des métaux les plus impactés par les industries de demain selon le réputé Massachusetts Institute of Technology.

Revenons à la microéconomie avec les publications des stars de la technologie aux Etats-Unis. A priori, les chiffres annoncés après la clôture de Wall Street hier soir par Microsoft et Alphabet (Google) ne sont pas de nature à changer la donne. Je vous parlais la semaine dernière dans ces mêmes lignes de Microsoft et de sa série de 9 publications d’affilé au-dessus des attentes du marché. Pas de suspens, le géant américain continue sur sa lancée et a une nouvelle fois publié des résultats trimestriels au-delà des estimations des analystes. C’est donc un 10/10. Toutefois, ce sont les performances d'Alphabet qui suscitent le plus d'engouement. La maison-mère de Google signe un excellent deuxième trimestre, portée par la hausse des dépenses publicitaires aux Etats-Unis qui devraient enregistrer cette année leur plus forte croissance depuis la deuxième guerre mondiale… rien que ça ! L'action d’Alphabet gagnait 5% dans les échanges d’après-clôture. Enfin, les résultats d’Apple sont plus contrastés. Si la marque a la pomme a bien dépassé les attentes du marché en matière de bénéfice et de chiffre d’affaires, Apple pointe du doigt la pénurie mondiale de semi-conducteurs, qui affecte sa production. La croissance du groupe du Tim Cook pourrait par conséquent en faire les frais dans les prochains trimestres.

Les places asiatiques sont toujours orientées à la baisse cette nuit. L’Europe boursière, qui croule toujours sous les publications, devrait débuter la séance avec un léger biais haussier, c’est du moins ce que suggèrent les indicateurs de préouverture vers 08h00.

Les temps forts économiques du jour

Les yeux sont rivés sur la Fed (20h00 pour la décision de politique monétaire et les nouvelles prévisions économiques, 20h30 pour la conférence de presse). Avant cela, l'inflation canadienne et la balance commerciale américaine (14h30), puis l'annonce des stocks pétroliers hebdomadaires à 16h30.

Calme plat sur l'EUR/USD qui remonte à 1,183 USD. L'or est toujours sous pression à 1800 USD l'once. Le pétrole se stabilise, à 74.4 USD le baril de Brent et à 71.6 USD le baril WTI. Le rendement du T-Bond baisse légèrement à 1,23% sur 10 ans. Le Bitcoin reste positionné autour des 40000 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Alstom : CFRA abaisse son objectif de cours à 40 EUR contre 49 EUR précédemment.
  • Bureau Veritas: HSBC relève son objectif de cours de 25 à 32 EUR.
  • Comet : Research Partners augmente son objectif de 370 à 330 CHF.
  • Dassault Systèmes: JP Morgan relève son objectif de cours de 42 à 50 EUR. HSBC augmente le sien de 35 à 40 EUR.
  • JDE Peet’s: JP Morgan dégrade à neutre avec un objectif à 36 EUR.
  • Logitech : Crédit Suisse rehausse sa cible de 133 à 139 CHF.
  • McPhy Energy: Barclays baisse sa cible de 41 à 30 EUR.
  • Michelin : RBC est à l’achat et remonte son objectif de cours de 139 à 143 EUR.
  • Novartis : JP Morgan augmente son objectif de 80 à 84 CHF.
  • SIG Combibloc : Barclays monte son objectif à 22 EUR contre 19 EUR précédemment.
  • Svenska Handelsbanken : Société Générale passe d’achat à conserver avec une cible à 105 SEK.
  • Virbac : Midcap Partners initie la couverture avec un conseil « conserver » et un objectif  à 324 EUR. Jefferies reste à l’achat avec un objectif rehaussé à 405 EUR.

L’actualité des sociétés

En France

Résultat des sociétés

  • Kering : cherche des cibles de rachat, chiffre d’affaires semestriel en hausse de 49.6% en données publiées.
  • Atos : confirme ses objectifs annuels, le chiffre d’affaires atteint 5.4 milliards d’euros au premier semestre.
  • M6 Métropole Télévision : rebond des recettes publicitaires au premier semestre, l’EBITDA retrouve son niveau de 2019.
  • TF1 : renoue avec son niveau de rentabilité de 2019.
  • Capgemini : relève l’ensemble de ses objectifs pour 2021.
  • Nexans : Objectifs 2021 relevés grâce à un EBITDA record au premier semestre.
  • Rexel : accélération des ventes, en hausse de 32.3% au T2.
  • CNP Assurances : chiffre d’affaires en hausse de 46.9% à 16.3 milliards d’euros.
  • Elior : dépend toujours du cadre sanitaire, contraction du chiffre d’affaires de 9.1% sur les neuf premiers mois de l’exercice.
  • Bureau Veritas : relève sa prévision de croissance cette année
  • Imerys : double son résultat courant et le chiffre d’affaires revient à son niveau d’avant crise.
  • Maisons du Monde : confirme ses perspectives annuelles, chiffre d'affaires en hausse de 35.5%.
  • Solutions 30 SE : chiffre d’affaires en hausse de 22.9%, souhaite la mise en place de nouvelles procédure de contrôle.
  • Nexity : confirme ses objectifs et renoue avec sa rentabilité d’avant-crise.
  • Klépierre : les objectifs sont confirmés, la troisième vague pèse sur le cash-flow.
  • Scor : résultat net de 380 millions d’euros au premier semestre.
  • Eurazeo : actifs sous gestion en hausse de 39% en glissement annuel.
  • McPhy Energy : double sa perte au premier semestre à 8.6 millions d’euros.

Annonces importantes

Dans le monde

Annonces

  • Visa enregistre un bond des volumes de paiement au T3.
  • Advanced Micro Devices dévoile une hausse de ses ventes de 99% en glissement annuel.
  • Moncler dépasse les attentes au T2, le chiffre d’affaires dépasse les niveaux d’avant crise.
  • Novartis décroché auprès de la FDA le statut de médicament orphelin pour son traitement contre le cancer du pancréas.
  • ASM International dévoile des commandes record au T2 et s’attend à une forte croissance au T3.
  • Walmart prend en charge les frais de scolarité de ses employés.
  • Telecom Italia publie une baisse de 7.4% de son bénéfice d’exploitation au T2.
  • Deutsche Börse fait état d’une hausse de 21% de son bénéfice au T2 et confirme ses objectifs annuels.
  • Equinor tiré par le rebond du pétrole au deuxième trimestre.
  • Banco Satander dépasse les 2 milliards d'euros de bénéfice au T2.

Principales publications de résultats. Facebook, Paypal, Pfizer, Shopify, Rio Tinto, The Boeing Company, Vale, CME Group etc.

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