Avant toute chose, je me dois de préciser ce matin que je vous écris depuis un salon d'hôtel puisque notre petite équipe Zonebourse a la chance d'être en séminaire pour deux jours dans une station de Haute-Savoie. Enfin la chance, je ne sais pas trop dans la mesure où je suis le seul levé, dans une salle qui a manifestement servi à une fin de soirée arrosée et avec pour bande sonore de lointains mais puissants ronflements. Heureusement, j'ai trouvé un peu de café et un ordinateur compatissant pour écrire ma prose. Tout ça pour dire qu'il va falloir être un peu indulgent avec moi aujourd'hui (et demain).

Mais vous n'êtes pas là pour écouter ma vie donc sachez que les marchés actions n'ont pas réussi à se décider hier, toujours pris entre plusieurs feux. Mais le moral des troupes est plutôt bon, comme le montre une séance américaine démarrée au fond du seau et clôturée autour de l'équilibre. A l'image du Nasdaq, qui a perdu plus de 2% au pire de la séance, pour finalement boucler en retrait modeste de 0,27%. Le Dow Jones s'est même payé le luxe d'un petit gain de 0,03%.

En Europe, même topo avec des indices qui ont mollement reculé. Il semble y avoir trop d'échéances importantes dans les jours qui viennent pour que les investisseurs prennent de gros risques. Alors ils commentent les résultats de sociétés qui commencent à tomber dru. Après Microsoft en début de semaine et Tesla hier soir, il y a pas mal d'attentes aujourd'hui sur LVMH, Intel, le duo Visa et Mastercard ou Pfizer.

Mais le gros morceau reste la triplette de banques centrales qui doivent prendre des décisions de politique monétaire la semaine prochaine : Fed, BCE et Banque d'Angleterre. A ce propos, la banque centrale canadienne a apporté hier sa pierre à l'édifice des partisans d'un assouplissement des politiques monétaires. Non sans avoir redonné un petit tour de vis pour porter son principal taux directeur à 4,5%, elle a annoncé une pause dans le cycle de resserrement. Histoire de prendre le temps de constater les effets de la politique sur une inflation annuelle qui est encore supérieure à 6%. Exactement le genre de narration que Wall Street aimerait entendre de la part de la Fed en somme.

Wall Street qui aura l'occasion de spéculer sur ses scénarios préférés aujourd'hui avec plein de statistiques américaines, dont le PIB du 4e trimestre 2023. Il s'agit d'un indicateur retardé, mais qui aura son importance malgré tout, surtout s'il est accompagné de plusieurs autres concernant les commandes de biens durables, l'immobilier ou l'activité industrielle. Ce qui sera le cas aujourd'hui. Ce nouvel empilage permettra d'affiner les scénarios prospectifs, pour estimer si l'on est en face d'un atterrissage économique en douceur, en catastrophe, en dents de scie, en quinconce, en apesanteur, en backflip, en V, en U, en W voire même en Z, même si je ne sais pas si ça existe.

On termine comme chaque matin par les marchés d'Asie et du Pacifique maintenant, où Tokyo perd 0,1% à la clôture. En revanche, Hong Kong gagne 2% mais il y a tricherie : la place était fermée pour les festivités du nouvel an lunaire depuis vendredi dernier. Elle se contente donc de rattraper le retard accumulé sur les marchés occidentaux. La bourse australienne et la bourse indienne sont fermées pour leurs fêtes nationales respectives. Les indicateurs avancés européens sont fermement haussiers autour de 8h00.

Les temps forts économiques du jour

Programme 100% américain avec la première estimation du PIB du T4, l'indice de la Fed de Chicago, les commandes de biens durables de décembre et les inscriptions hebdomadaires au chômage (14h30), avant les stocks de grossistes et les ventes dans l'immobilier ancien en décembre à 16h00. Tout l'agenda ici.

L'euro touche 1,0916 USD. L'once d'or se rapproche de 1950 USD. Le pétrole reperd de l'altitude, avec un Brent de Mer du Nord à 86,23 USD le baril et un brut léger américain WTI à 80,20 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans recule à 3,44%. Le bitcoin repasse légèrement au-dessus de 23 000 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Alstom : Oddo BHF reprend le suivi à surperformance en visant 31,80 EUR.
  • ASML : Goldman Sachs reste à l'achat avec un objectif relevé de 750 à 765 EUR.
  • Boohoo : RBC passe de performance de marché à sousperformance en visant 35 GBp.
  • Faurecia : Berenberg reste à l'achat avec un objectif réduit de 26 à 24 EUR.
  • Givaudan : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 3100 à 2950 CHF.
  • Ocado : RBC passe de performance de marché à sousperformance en visant 560 GBp.
  • Swatch : RBC reste à performance de marché avec un objectif de cours relevé de 270 à 340 CHF.
  • Thales : Société Générale passe de conserver à acheter en visant 141 EUR.
  • Valeo : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 22 à 24 EUR.

En France

Résultats des entreprises (les commentaires sont données à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

  • Sartorius Stedim Biotech : la croissance annuelle atteint 21%. La marge d'Ebitda 35%.
  • Soitec : la croissance trimestrielle atteint 25%.
  • STMicroelectronics : le groupe dépasse les attentes au T4 et guide sur des revenus plus élevés que prévu. Cela suffira-t-il à satisfaire le marché ?

Annonces importantes (et moins importantes)

Dans le monde

Résultats des entreprises (les commentaires sont données à chaud et ne préjugent pas de l'évolution des titres)

  • AB Volvo : les trimestriels sont en ligne avec les attentes.
  • Atlas Copco : à suivre
  • Diageo : à suivre
  • International Business Machines : le titre perd 2% hors séance après les trimestriels.
  • Nokia : les résultats du T4 ont l'air plus élevés que prévu.
  • SAP : les prévisions de revenus 2023 ont l'air plus élevées que prévu. La société va supprimer 2,5% de ses effectifs et prévoit d'examiner la vente de sa filiale Qualtrics.
  • Tesla : le constructeur automobile a dégagé un bénéfice record au dernier trimestre de 2022, sans toutefois atteindre les prévisions du marché. Le titre reprend toutefois 5,5 hors séance.

Annonces importantes (et moins importantes)

Lectures