L'effondrement de l'échange de cryptomonnaies FTX - le dernier en date d'une série de compressions de liquidités et de dépôts de bilan qui ont ébranlé les investisseurs - a souligné la nécessité d'une réglementation accrue dans ce secteur hautement spéculatif.
L'Ethereum et les projets axés sur les fonctionnalités du monde réel et l'utilité devraient être le moteur de la prochaine étape de la croissance.
Alors que le bitcoin pourrait encore tester un plancher potentiel de 10 000 à 12 000 dollars, il pourrait remonter à 30 000 dollars au cours du second semestre 2023, selon Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck. Le bitcoin avait atteint un sommet historique de 69 000 $ en novembre 2021.
Voici quelques commentaires de banques et de gestionnaires d'investissement :
MARION LABOURE, ANALYSTE DE RECHERCHE, DEUTSCHE BANK :
"Bien que les investisseurs aient subi des pertes importantes, nous pensons que ce deuxième "hiver crypto" sera un positif net, car l'effondrement de FTX rapprochera l'écosystème crypto du secteur financier établi."
"Le crash de FTX a mis en lumière des problèmes structurels bien connus dans l'écosystème crypto : réserves insuffisantes, conflits d'intérêts, manque de réglementation et de transparence, et données non fiables."
"La concentration du marché (dans les échanges de crypto) est plus importante que jamais, Binance étant le plus grand gagnant."
"La crypto ne représente pas encore une menace de contagion systémique pour les actifs traditionnels."
J.P.MORGAN :
"Nous pensons que la fusion Ethereum et vraiment l'Ethereum Surge pourraient être un facteur important en termes d'augmentation des cas d'utilisation de la blockchain dans de nouveaux domaines, y compris les services financiers", ont déclaré les analystes dans une note de début décembre.
L'Ethereum Merge était une mise à niveau logicielle majeure de la blockchain Ethereum qui a été mise en service en septembre et a réduit sa consommation d'énergie de 99,95 %, selon les développeurs. La Surge, une autre mise à niveau attendue, est considérée comme réduisant les coûts pour rendre le réseau Ethereum plus sûr et traiter les transactions plus rapidement.
"Nous continuons à considérer l'Ethereum Surge comme un catalyseur de développement sur les marchés des cryptomonnaies, ce qui semble se produire dans au moins 6 à 12 mois."
BOFA :
"Une urgence accrue en matière de réglementation peut permettre un plus grand engagement institutionnel, et un changement d'orientation et de capital du commerce spéculatif vers des projets avec des fonctionnalités réelles, et des entreprises avec des feuilles de route vers la rentabilité peut accélérer la maturité de l'industrie", ont déclaré les analystes dans une note.
"Notre opinion est que nous restons dans les premières manches d'un changement majeur des applications qui aura lieu au cours des 30 prochaines années."
GOLDMAN SACHS :
"Alors que la crise du FTX semble atteindre son apogée, les réponses asymétriques de l'exploitation minière aux prix pourraient affaiblir le vent contraire du marché : désormais moins sensible à la baisse alors qu'il l'est davantage à la hausse", indiquent les économistes dans une note.
"Depuis la répression en Chine jusqu'à plusieurs effondrements de prix au début de 2022, le minage de crypto-monnaies a montré une relation prix-puissance d'environ 1 pour 1. Avec la fusion Ethereum, cette élasticité a tendance à se rétrécir du côté négatif tout en s'étendant du côté positif : tout récemment, le rebond des prix de 6 % début septembre a été suivi d'un rebond de 19 % de la demande de puissance Bitcoin début octobre (plus de 1 pour 3)."
"L'historique est encore trop court pour vérifier le changement, mais nous pourrions voir la possibilité d'une certaine immunité à l'effondrement actuel des prix en pleine crise du FTX et à un éventuel examen plus strict des régulateurs dans les mois à venir."
UBS :
"Les volumes et les intérêts ouverts des contrats à terme BTC et ETH ... semblent maintenant se stabiliser. Cela coïncide avec des volatilités implicites qui reviennent en ligne avec celles réalisées", indiquent les stratégistes dans une note.
"La normalisation est évidente du fait que les flux sortants des échanges centralisés ont diminué. Et la décote du bitcoin emballé (wBTC) s'est largement inversée après s'être élargie jusqu'à 1,5 %."
Comme la plupart des autres banques, UBS est pessimiste quant à l'avenir à court terme.
"La réglementation plane au point que nous ne voyons pas de catalyseur positif à court terme pour une forte reprise."
MATTHEW SIGEL, RESPONSABLE DE LA RECHERCHE SUR LES ACTIFS NUMÉRIQUES, VANECK :
"Le minage de bitcoin étant largement non rentable compte tenu de la récente hausse des prix de l'électricité et de la baisse des prix du bitcoin, nous prévoyons que de nombreux mineurs se restructureront ou fusionneront à la recherche de capitaux frais."
Ils ont ajouté qu'une fin de la guerre en Ukraine pourrait inverser certaines des politiques visant à juguler l'inflation et rendre le minage de bitcoins plus acceptable politiquement.
"Les institutions utiliseront les blockchains pour simplifier la garde et le règlement, tout en réduisant les coûts pour les clients."
"Nos gagnants prédits sont Ethereum, Polygon, Avalanche, Polkadot et Cosmos."
"Avec une inflation persistante et une population jeune, l'Amérique latine connaît l'adoption de crypto et stablecoins la plus rapide au monde. La tokenisation de la dette souveraine pourrait commencer au Brésil en premier."
"Twitter va renforcer ses offres de paiement avec des licences d'argent d'État, concurrençant plus directement Venmo et Cash App et intégrant éventuellement la crypto."
ERIC ROBERTSEN, RESPONSABLE MONDIAL DE LA RECHERCHE, STANDARD CHARTERED :
Dans son scénario "surprise" pour 2023, Standard Chartered prévoit une chute du bitcoin à 5 000 $ si l'effondrement actuel se propage.
TOM NORWOOD, COFONDATEUR ET DIRECTEUR GÉNÉRAL, LOOP MARKETS :
"La demande de bitcoin devrait continuer à croître quelles que soient les conditions du marché, car il est toujours meilleur que la plupart des devises en ce sens qu'il a au moins une bonne chance de monter un jour, alors que la plupart des devises vont juste se déprécier au fil du temps."
Norwood s'attend à ce que le marché des crypto-monnaies reprenne dans environ six mois.
"Je pense que cela devra venir de l'adoption dans le monde réel par les utilisateurs de détail qui n'achètent pas de crypto pour parier sur de nouveaux tokens, mais qui ont plutôt besoin de sortir de leur monnaie Fiat locale."
