Le marché du travail américain résiste malgré les hausses de taux ; le marché du logement se fane

18/08/2022 | 15:21
Le nombre d'Américains déposant de nouvelles demandes d'allocations de chômage a baissé la semaine dernière et les données de la période précédente ont été révisées fortement à la baisse, ce qui suggère que les conditions du marché du travail restent tendues malgré un ralentissement de l'élan dû à la hausse des taux d'intérêt.

Le rapport hebdomadaire sur les demandes d'allocations de chômage publié jeudi par le département du travail s'est combiné à une forte production industrielle en juillet et à une croissance sous-jacente des ventes au détail pour dissiper les craintes que l'économie soit en récession. Le rapport sur les demandes d'allocations, les données les plus récentes sur la santé de l'économie, pourrait donner à la Réserve fédérale des munitions supplémentaires pour procéder à une nouvelle hausse importante des taux le mois prochain.

"Les craintes de licenciements à grande échelle ne se sont pas encore matérialisées", a déclaré Mahir Rasheed, économiste américain chez Oxford Economics à New York. "Néanmoins, nous doutons que les demandes s'accélèrent fortement car la demande de travail reste bien supérieure à l'offre de travail, tandis que les perspectives de l'économie restent relativement positives malgré une incertitude élevée concernant l'inflation et la croissance."

Les demandes initiales d'allocations de chômage d'État ont diminué de 2 000 pour atteindre un chiffre corrigé des variations saisonnières de 250 000 pour la semaine se terminant le 13 août. Les données de la semaine précédente ont été révisées pour montrer 10 000 demandes de moins que ce qui avait été rapporté précédemment. Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu 265 000 demandes pour la dernière semaine.

La révision importante et la baisse modeste de la semaine dernière ont fait passer les demandes bien en dessous de la fourchette de 270 000 à 300 000 qui, selon les économistes, signalerait un ralentissement important du marché du travail.

Les demandes non ajustées ont diminué de 4 536 pour atteindre 191 834 la semaine dernière. Une hausse des demandes dans le Massachusetts a été compensée par des baisses notables en Californie, en Ohio, au Texas et en Géorgie.

Les entreprises des secteurs du logement et de la technologie, sensibles aux taux d'intérêt, ont licencié des travailleurs en réponse au ralentissement de la demande causé par la campagne agressive de resserrement monétaire de la Fed visant à maîtriser l'inflation. Mais ailleurs, les entreprises sont avides de travailleurs. Il y avait 10,7 millions d'offres d'emploi à la fin du mois de juin, avec 1,8 ouverture pour chaque travailleur au chômage.

La forte demande de main-d'œuvre a été soulignée par un rapport distinct de la Fed de Philadelphie jeudi, montrant qu'une mesure de l'emploi dans les usines de la région Mid-Atlantic a bondi en août et que les entreprises étaient optimistes quant au marché de l'emploi pour les six prochains mois.

En conséquence, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie a rebondi à une lecture de 6,2 ce mois-ci, contre -12,3 en juillet. Une lecture supérieure à zéro indique une expansion dans le secteur manufacturier de la région, qui couvre l'est de la Pennsylvanie, le sud du New Jersey et le Delaware.

Ce rebond contraste fortement avec l'effondrement d'un indicateur de l'activité industrielle dans l'État de New York, rapporté par la Fed de New York en début de semaine.

Les actions de Wall street étaient largement en hausse. Le dollar s'est renforcé par rapport à un panier de devises. Les prix du Trésor américain ont augmenté.

MARCHÉ DU TRAVAIL TENDU

"Les marchés du travail sont toujours tendus et la production économique sous-jacente est toujours résiliente", a déclaré Isfar Munir, économiste chez Citigroup à New York. "Cela repousse le récit d'un affaiblissement de l'économie à court terme et devrait contribuer à pousser la Fed à maintenir une position faucon."

Mais les risques de récession demeurent. L'indicateur avancé du Conference Board a baissé pour un cinquième mois consécutif en juillet, bien que le rythme se soit modéré.

La banque centrale américaine devrait augmenter son taux directeur de 50 ou 75 points de base le mois prochain. La Fed a augmenté ce taux de 225 points de base depuis mars.

Le procès-verbal de la réunion de politique générale des 26 et 27 juillet publié mercredi a montré que bien que les responsables de la Fed aient "observé que le marché du travail restait fort", beaucoup ont également noté "qu'il y avait quelques signes provisoires d'un assouplissement des perspectives du marché du travail."

Les données sur les demandes d'indemnisation de la semaine dernière couvraient la période pendant laquelle le gouvernement a interrogé les entreprises pour la partie sur les salaires non agricoles du rapport sur l'emploi d'août. Les demandes d'indemnisation ont diminué entre les périodes d'enquête de juillet et d'août. L'économie a créé 528 000 emplois en juillet.

Les données de la semaine prochaine sur le nombre de personnes recevant des prestations après une première semaine d'aide apporteront plus de lumière sur les perspectives de croissance de l'emploi pour le mois d'août.

Les demandes dites continues, un indicateur de l'embauche, ont augmenté de 7 000 pour atteindre 1,437 million au cours de la semaine se terminant le 6 août.

Alors que le marché du travail reste résilient, le marché du logement se fane. Un quatrième rapport de la National Association of Realtors a montré que les ventes de logements existants ont baissé de 5,9 % pour atteindre un taux annuel corrigé des variations saisonnières de 4,81 millions d'unités en juillet, soit le niveau le plus bas depuis mai 2020, pendant le blocage de COVID-19.

En dehors de la pandémie, les ventes ont été les plus lentes depuis novembre 2015. Le mois de juillet a marqué le sixième déclin mensuel consécutif, la plus longue période de ce type depuis 2013. La baisse des ventes s'est produite dans les quatre régions et fait suite aux nouvelles de cette semaine selon lesquelles la construction de maisons unifamiliales a atteint son plus bas niveau depuis deux ans en juillet.

Bien que la hausse des coûts d'emprunt pèse sur le logement, un effondrement pur et simple est peu probable car les maisons unifamiliales à vendre restent rares, ce qui maintient les prix élevés. Quatre-vingt-deux pour cent des maisons vendues en juillet étaient sur le marché depuis moins d'un mois.

Le prix médian des maisons existantes a augmenté de 10,8 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 403 800 $ en juillet. Bien qu'il s'agisse de la plus faible hausse en deux ans, les prix reculent généralement en juillet après avoir bondi en juin. Avec moins de maisons construites, les prix pourraient rester élevés même si la demande ralentit, ce qui représente un défi pour la Fed.

"Une baisse significative des prix est peu probable", a déclaré Nicole Bachaud, économiste principale chez Zillow. "La chute des prix devrait ramener la demande sur le marché et faire pression sur les prix pour qu'ils remontent, d'autant plus que les stocks se stabilisent à un niveau bien inférieur à la norme pré-pandémique."

© Zonebourse avec Reuters 2022
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