Le gestionnaire de fonds communs de placement basé en Pennsylvanie a noté une obligation de 25 % de probabilité de récession aux États-Unis au cours des 12 prochains mois et de 65 % au cours des deux prochaines années. Dans la zone euro, la probabilité d'une récession est d'environ 50 % au cours de la prochaine année et de 60 % au cours des deux prochaines années, a-t-il estimé.

Vanguard s'attend à ce que l'économie américaine connaisse une croissance de 1,5 % cette année, en baisse par rapport à sa précédente prévision de 3,5 %, a-t-elle déclaré dans une mise à jour de mi-année de ses perspectives économiques et de marché pour 2022.

"Les banques centrales ont été contraintes de rattraper leur retard dans la lutte contre l'inflation, en augmentant les taux d'intérêt plus rapidement et peut-être plus fortement que prévu. Mais ces actions risquent de refroidir les économies au point de les faire entrer en récession", a déclaré Vanguard.

Les craintes de récession se sont accrues à mesure que la Réserve fédérale américaine resserre sa politique monétaire, certaines banques de Wall Bourse ayant relevé ces dernières semaines leurs prévisions de ralentissement économique.

L'indice S&P 500 est en baisse de 20 % cette année, tandis que les obligations d'État américaines sont en passe de connaître la pire année de leur histoire, selon un indice ICE BofA qui a perdu près de 10 % cette année.

"Il y a un côté positif à la baisse des marchés : En raison de la baisse des valorisations actuelles des actions et de la hausse des taux d'intérêt, notre modèle suggère des rendements à long terme plus élevés que nos prévisions de fin d'année", a déclaré Vanguard.

Le mois dernier, la Fed a augmenté son taux d'intérêt de référence au jour le jour de trois quarts de point de pourcentage, sa plus forte hausse depuis 1994. On s'attend largement à ce qu'elle procède à une augmentation similaire des taux d'intérêt plus tard ce mois-ci afin de freiner l'inflation, qui a atteint des sommets inégalés depuis 40 ans.

Vanguard prévoit que le taux cible des fonds fédéraux se situera entre 3,25 % et 3,75 % d'ici la fin de l'année, ce qui correspond à peu près aux projections de la Fed et aux attentes du marché. Mais elle a déclaré que le taux atteindrait au moins 4 % l'année prochaine, ce qui est supérieur aux estimations actuelles du marché.

Alors que la hausse des taux et les craintes croissantes de récession ont pesé sur les obligations et les actions en 2022, les prévisions de Vanguard concernant les rendements des investissements à long terme se sont améliorées depuis la fin de l'année dernière.

"Il y a eu une détérioration des évaluations, de sorte que les valorisations sont devenues plus attrayantes, qu'il s'agisse de rendements plus élevés ou de multiples cours/bénéfices plus faibles sur les marchés d'actions", a déclaré Andrew Patterson, économiste international senior de Vanguard, dans une interview.

Les prévisions de rendement annualisé sur dix ans pour les actions américaines vont maintenant de 3,4 % à 5,4 %, contre 2 % à 4 % à la fin de 2021. Pour les obligations américaines, les prévisions sont de 3 % à 4 %, contre 1,5 % à 2,5 % à la fin de l'année dernière, selon Vanguard.

L'amélioration des perspectives pour les obligations signifie qu'elles continueront à proposer une diversification aux investisseurs utilisant des stratégies telles que le portefeuille 60/40, une approche standard qui maintient 60 % des actifs en actions et 40 % en titres à revenu fixe, a déclaré M. Patterson.

"Nous sommes plus constructifs en ce qui concerne les rendements des titres à revenu fixe à l'avenir, malheureusement en raison d'une partie de la douleur liée à l'augmentation des rendements que nous avons ressentie", a-t-il déclaré.