L'agitation qui s'était emparée des marchés est-elle en train de se tasser ? On peut le penser au regard des trajectoires récentes. Il reste bien quelques poches d'exubérance, comme le doublement de l'action GameStop en quelques jours ou l'accueil réservé à Roblox pour son arrivée en bourse hier (+54%, un dossier intéressant au demeurant). Mais c'est surtout la "grande" histoire qui s'est imposée hier, et non les multiples historiettes du moment. Les deux dossiers macroéconomiques chauds ont évolué dans le bon sens.

D'abord, le plan Biden a été définitivement adopté par les parlementaires. Qu'on le qualifie de "soutien" ou de "relance", ce programme richement doté, dont tout le monde ou presque connaît le montant à moins d'avoir vécu dans les bois ces six derniers mois (1 900 milliards de dollars, pour les sylviphiles), devrait agir comme un accélérateur d'une croissance américaine qui va de toute façon décoller, compte tenu des restrictions en place durant le printemps 2020. Le plan Biden prévoit des versements directs aux familles, des soutiens aux PME, des mesures fiscales favorables et un train de dépenses en faveur de l'éducation.

L'autre événement macroéconomique intervenu en parallèle est la publication d'une inflation de février plutôt sous contrôle aux Etats-Unis. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'énergie et les produits alimentaires, était même inférieure aux attentes, en plus d'être modeste (+0,1%). La statistique va dans le sens de l'accalmie constatée cette semaine sur les rendements obligataires, ou du moins sur la hausse des rendements obligataires puisque le T-Bond 10 ans affiche un taux de 1,53% ce matin, non loin de ses pics récents. Evidemment, ça ressemble un peu à une prophétie autoréalisatrice, mais les investisseurs se comportent souvent ainsi : ils trouvent confirmation a posteriori de leurs réactions, pour les justifier. Ce sont les chiffres d'inflation des mois à venir qui seront importants pour la politique de taux d'intérêts des banques centrales.

La transition est toute trouvée vers la BCE, qui se prononcera à la mi-journée sur sa politique monétaire. Les économistes n'attendent pas d'annonce-choc, d'autant que la vigueur de l'euro n'est plus un sujet pour le moment, après le grand coup sur la tête qu'il a reçu ces dernières semaines. Toutefois, ils seront à l'affût d'indications sur la position de l'institution sur les taux longs, sur l'inflation et sur le programme d'achat de titres. La détente constatée ces dernières 72 heures sur les taux américains va faciliter l'exercice de communication de Christine Lagarde. Comme d'habitude, le communiqué sera diffusé à 13h45 et commenté en conférence de presse à partir de 14h30.

Hier, le Dow Jones a touché un nouveau record, à 32 297 points en clôture. On notera aussi, mais peut-être l'avez-vous vu écrit par ailleurs, que le CAC40 est à quelques points de ses records historiques lui aussi. Pas le CAC40 qu'on nous impose depuis la fin des années 80, mais plutôt celui qui reflète mieux la performance de la place de Paris, le CAC40 dividendes réinvestis. Il lui manque 0,3% pour toucher le record remontant au 19 février 2020, à 12 824 points. Le CAC40 dividendes réinvestis a progressé de 100% en dix ans, deux fois plus vite que le CAC40 classique. D'ailleurs, Euronext aurait tout intérêt à mettre en avant le premier et pas le second. Chiche ?

Le CAC40 démarre la journée au-dessus des 6000 points, en hausse de 0,2% peu après l'ouverture. Le CAC40 dividendes réinvestis touche lui son record historique, 12 834 points.

Les temps forts économiques du jour

La décision de la BCE sur sa politique monétaire (13h45) et la conférence de présentation de la décision (14h30) seront au cœur de l'attention aujourd'hui. Aux Etats-Unis, les inscriptions hebdomadaires au chômage et l'enquête JOLTS sur les ouvertures de postes sont programmées.

La paire euro / dollar évolue à 1,19275 USD. L'once d'or se reprend un peu à 1731 USD. Le pétrole remonte à 65 USD le baril WTI et à 68,50 USD le baril de Brent. Le rendement de la dette américaine est stable à 1,53 % sur 10 ans. Le Bitcoin vaut 55 716 USD l'unité.

Les principaux changements de recommandations

  • Amadeus : Nord L/B passe de vendre à conserver en visant 65 EUR.
  • Aviva : Jefferies passe d'acheter à conserver en visant 425 GBp.
  • Banca Monte dei Paschi : Deutsche Bank passe de conserver à vendre en visant 0,75 EUR.
  • Banco BPM : Deutsche Bank passe d'acheter à conserver en visant 2,50 EUR.
  • BPER Banca : Deutsche Bank démarre le suivi à conserver en visant 2,10 EUR.
  • Davide Campari : Barclays passe de pondération en ligne à souspondérer en visant huit euros.
  • Engie : Goldman Sachs reste à l'achat avec un objectif de cours ajusté de 15,40 à 15,30 EUR.
  • Getinge : SEB Equities passe de conserver à acheter en visant 255 SEK.
  • Grifols : HSBC passe de conserver à acheter en visant 26 EUR.
  • Henkel : Jefferies passe de conserver à acheter en visant 110 EUR.
  • Hunting : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 260 à 360 GBp.
  • JDE Peet's : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 41 à 38 EUR.
  • Orior : Baader Helvea passe d'alléger à accumuler en visant 88 CHF.
  • Symrise : DZ Bank passe de vendre à conserver en visant 96 EUR.
  • TietoEVRY : Goldman Sachs démarre le suivi à l'achat en visant 37 EUR.
  • Unicredit : Deutsche Bank passe d'acheter à conserver en visant 9,80 EUR.

L’actualité des sociétés

En France

Résultats des sociétés

  • Eurazeo : l'actif net réévalué a atteint 85,40 EUR en fin d'année 2020, soit un nouveau sommet historique, malgré une perte nette de 160 M€. Un dividende de 1,50 EUR par action sera proposé. La société de portefeuille a prévu une phase de cessions conséquente en 2021 et 2022.
  • JCDecaux : le groupe accuse de très lourdes pertes en 2020, notamment une perte nette de 605 M€. Il n'y aura évidemment pas de dividende au titre de l'année 2020. Le début d'année est encore très compliqué, avec une baisse organique de l'activité de l'ordre de 40 % au T1. Le groupe met en avant un rebond à deux chiffres du chiffre d'affaires publicitaire domestique chinois.
  • Neoen : le groupe tient une journée investisseurs en marge de ses résultats 2020. Il vise cette année 295 à 325 M€ d'Ebitda (consensus 7 analystes 342 M€), puis une hausse de plus de 20% en 2022 et à deux chiffres par la suite.
  • Somfy : les résultats 2020 sont en hausse. Un dividende de 1,85 EUR sera proposé. 2021 sera un exercice de croissance et de retour de la marge sur ses niveaux d'avant-crise. Le plan 2030 commencera à être déployé.

Annonces importantes

  • François Pinault (Kering) investit dans le SPAC de Tidjane Thiam (ex-Crédit Suisse).
  • Les négociations entre Electricité de France et Bruxelles devraient s'achever à la fin du mois.
  • Nexans rembourse par anticipation son PGE de 280 M€ et son obligation 2021 de 250 M€.
  • Dassault Aviation conduit le vol inaugural du Falcon 6X.
  • Eurofins lance à la vente sur Amazon empowerDX, un kit de test de la Covid-19 à domicile.
  • Altarea et Corsalis développent un site de logistique urbaine à Paris.
  • Sage et Edenred étendent leur partenariat pour proposer une nouvelle solution intégrée de paiement fournisseurs aux Etats-Unis.
  • Onxeo veut lever jusqu'à 10,7 M€ via une augmentation de capital à 0,71 EUR.
  • Alchimie entre sur le marché américain avec le rachat d'une partie du portefeuille de chaînes thématiques de TV4Entertainment.
  • Deinove appuyé par le plan de relance de l'Etat.
  • La Française de l'Energie réalise sa première livraison de chaleur à Béthune.
  • Atari licencie sa marque à ICICB pour ouvrir des hôtels Atari à Dubaï, Gibraltar et en Espagne.
  • Adocia démarre une étude clinique de phase II sur le M1Pram chez les personnes atteintes de diabète de type 1.
  • Transgène, Haulotte, Mr Bricolage, Altamir, Verimatrix, Damartex, Groupe Partouche, SQLI et Boiron ont publié leurs comptes et/ou leurs perspectives.

Dans le monde

Résultats des sociétés

  • Assicurazioni Generali : le bénéfice net a reculé d'un tiers à 1,74 Md€ en 2020. Un dividende de 1,47 euros sera proposé.
  • Bumble : les résultats trimestriels sont bien accueillis avec un titre qui gagne près de 6 % après la séance.
  • Oracle : les résultats trimestriels sont proches des attentes, le marché ne s'en satisfait pas, avec un titre qui perd 5 % hors séance.
  • WPP : le groupe publicitaire britannique a encore souffert au T4, mais la contraction organique de l'activité est un peu moins élevée que prévu.

Annonces importantes

  • The Boeing Company est proche d'un accord avec Southwest Airlines sur des dizaines de 737MAX.
  • Facebook cherche l'annulation des poursuites anti-monopole le visant sur le terrain juridique.
  • BP Plc mise sur le trading d'énergie pour financer sa transformation énergétique.
  • Mapfre serait en train de songer à céder son assureur indonésien ABDA.
  • HSBC va arrêter de financer le charbon… d'ici 2040.
  • Apple refuse de réinscrire Parler dans son AppStore.
  • Premiers pas réussis pour Roblox à Wall Street, sur un gain de 54%.
  • Barry Callebaut inaugure une troisième usine en Inde.
  • MSG Networks et MSG Square Garden Entertainment songeraient à se rapprocher, selon Bloomberg.

Résultats des sociétés. JD.com, DocuSign, Assicurazioni Generali, Hannover Rück, Groupe Bruxelles Lambert, Atlantia, WPP, Rolls-Royce, Vail Resorts, DiaSorin, Eurazeo, JCDecaux, Rubis, Spie…

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