Le Non Fongible Token

Pour faire simple et résumé, un NFT n’est pas interchangeable, et au même titre que toutes les œuvres d’arts, ils ne se valent pas. Chaque NFT est différent car unique, chacun ayant un certificat numérique inscrit sur une blockchain. De plus, en reposant sur la technologie de la chaîne de blocs, ils profitent de ses caractéristiques uniques, à savoir la traçabilité et son aspect infalsifiable. Autrement dit, n'importe qui en ligne peut partager une photo d'un tableau célèbre, cela ne signifie pas qu'il en est le propriétaire. La signature permet de montrer que l’on est l’unique possesseur, et encore une fois grâce à la blockchain, tout le monde peut voir que le NFT vous appartient. Par exemple : une réplique du célèbre tableau de La Joconde n’a pas beaucoup de valeur. Ce qui fait que le tableau a de la valeur est bel et bien le consensus autour de la signature de Leonardo De Vinci. 

Malheureusement, malgré les caractéristiques précédemment citées, et comme pour beaucoup d’autres actifs, la manipulation de marché ne fait pas exception dans l’espace des NFT. Autrement dit, de nombreuses personnes essayent de manipuler le prix des ces actifs numériques par ce que l’on appelle le “wash trading”.  

Wash Trading

Wash Trading est un terme utilisé en finance, qui fait référence au processus d'achat et de vente d'actifs pour créer un signal de marché trompeur. 

“Le trading fictif est un processus par lequel un trader achète et vend un titre dans le but exprès de fournir des informations trompeuses au marché. Dans certaines situations, les transactions fictives sont exécutées par un trader et un courtier qui sont de connivence, et d'autres fois, les transactions fictives sont exécutées par des investisseurs agissant à la fois en tant qu'acheteur et vendeur du titre.” Investopedia.  

Dans l'écosystème crypto, cela se fait en échangeant des actifs dans le but de créer une illusion de liquidité et de manipuler la valeur marchande. Récemment, Bloomberg et d'autres publications ont documenté des opérations de “washing” de NFT qui nécessitent l'attention immédiate de toute la communauté.

Wash Trading à la sauce NFT

Ce qu’on observe principalement lorsqu’on parle de “wash trading” dans cet écosystème est le processus par lequel de nombreuses transactions sont réalisées en apparence pour des montants stratosphériques mais qui sont dans les faits purement fictives. Concrètement, des opérations de va-et-vient apparaissent entre deux adresses appartenant au même portefeuille. Une somme X est transférée à l’adresse A du portefeuille Y vers l’adresse B du portefeuille Y. 

Transferts de WETH entre les mêmes portefeuilles
Source : Decrypt.com

Dans le wash trading, les escrocs participent aux tendances suivantes pour manipuler l'industrie :
  • Acheter un NFT pour stimuler une demande artificielle pour un projet.
  • Gonfler artificiellement des transactions en achetant et en vendant des actifs.
  • Collecter des récompenses en utilisant des actifs qui ont plus de valeur que les frais de transaction.

Ces pratiques ont créé un environnement dangereux et injuste pour les investisseurs et les collectionneurs. C'est une forme de commerce fictif, c'est-à-dire de manipuler le marché en donnant l'impression qu'il y a plus d'activité qu'il n'y en aurait de manière organique. Le commerce fictif peut être utilisé pour stimuler la demande d'un actif financier ou pour dissimuler de l’argent provenant d'activités illicites par exemple. 

Le cas du CryptoPunk 9998

Le NFT en question s’est vendu pour la somme folle de 532 millions de dollars (124,457 ETH à l’époque, en octobre 2021).  



CryptoPunk 9998

Oui vous ne rêvez pas. Plus de 500 millions de dollars pour cette monstruosité numérique pixelisée. Mais en creusant dans les transactions du NFT on décèle des anomalies. Le CryptoPunk a été transféré entre deux adresses X et Y de la blockchain Ethereum pour le paiement de 124,457 ETH. Retour sur les faits

Le portefeuille Y détient le CryptoPunk 9998 et le met en vente pour 124,457 ETH. Le portefeuille X fait un emprunt sur un protocole spécialisé de la somme de 124,457 ETH. Le portefeuille X transfère ce montant au vendeur Y grâce à un smart contract (contrat intelligent). Y envoie le NFT à X en contrepartie des 124,457 ETH. Jusque-là tout roule mais le couac arrive. 

Y renvoie (bizarrement) à X les 124,457 ETH qui lui permet de régler l’emprunt initialement effectué. Enfin, selon Bloomberg, le NFT est revenu (comme par magie) à l’adresse Y de départ. Autrement dit, des transactions se sont réalisées entre deux portefeuilles différents mais appartenant à la même personne. Ces transactions ont pour effet d’augmenter le volume de transactions sur un actif, ce qui peut le rendre plus attirant fictivement, car augmentant les volumes de transactions. Une manipulation qui aboutit à attirer les investisseurs sur un actif faussement échangé. Le CryptoPunk a été finalement mis à la vente par le fameux vendeur/acheteur X/Y (la même personne) pour la somme de 250 000 ETH en espérant qu’un individu lamba souhaite l’acquérir après avoir vu que plusieurs transactions se sont réalisées sur l’actif en question.

Généralisons le wash trading de NFT

Lorsqu'une personne manipule le nombre de transactions sur un actif numérique, elle obtient la possibilité de vendre ses actifs à un prix fortement surévalué. Par exemple, si quelqu'un voit un NFT se vendre à 50 000 $ 1h plus tôt avec beaucoup de va-et-vient entre différentes adresses et que le même NFT est mis en vente pour 10 000 $ à l’instant T, il pensera probablement qu'il achète l'actif numérique pour une énorme aubaine. En espérant pouvoir le revendre un peu plus cher rapidement, puisqu’il a été vendu 1h plus tôt 5x son prix actuel.

Pendant ce temps, en fin de compte, quelqu'un vient de vendre le NFT à lui-même pour 50 000 $ avec des volumes de transactions totalement artificiels, pour un actif qui n'a probablement aucune valeur. Dans de tels cas, un individu dépenserait énormément d'argent pour quelque chose qui était considéré comme sans valeur avant le "washing".

Pour éviter de se faire “laver” tambour battant, il est nécessaire d’authentifier les adresses sur la blockchain afin de repérer si l’actif en question est transmis a des prix différents mais sur des adresses similaires. Un processus relativement long qui découragera probablement un grand nombre d’investisseurs de vérifier si l’actif qu’ils adulent les essorera ou non. Je vous concocte un guide d'authentification des transactions des NFT sur la blockchain Ethereum.  A retrouver très vite dans les colonnes de Zonebourse.