Le graphique ci-dessus montre que le mouvement de reprise du rendement de l'emprunt americain à 10 ans depuis quelques séances, n’est pas anodin car il vient de franchir une oblique descendante de 30 ans.
Les spécialistes de taux surveillent également l’évolution du rendement à 2 ans qui s’élève à 2.87%. Ils admettent que lorsque cette référence courte rattrape le taux long, le risque d’un fort ralentissement de la croissance, voire d’une récession, se rapproche d’ici 12 à 24 mois. Suite à la phase 2 du graphique ci-dessous de 2007, il s'en est suivi une récession en 2009 (graphique 3).
Depuis une vingtaine d’année, les phases encadrées 1 et 2 montrent clairement que le rapprochement des deux courbes a provoqué par la suite une forte baisse du S&P500.
Il convient, par conséquent, de surveiller l’évolution de ces deux courbes dont le spread se réduit comme une peau de chagrin (A) avec un niveau de valorisation des actions jamais atteint (B).