Semaine du 13 au 19 Septembre 2021

Wall Street a de nouveau fini dans le rouge pour la deuxième semaine consécutive, marquée par la journée des 4 sorcières où expirent simultanément les options et contrats à terme sur actions et indices. L’indice phare S&P 500 a décroché de -0.57%, tandis que le Dow Jones Industrial Average finissait sur une note neutre. Les petites valeurs ont cette fois-ci surperformé les grandes capitalisations (Russell 2000 en hausse de +0.42%). Les valeurs technologiques ont faibli, poussant le Nasdaq Composite dans le rouge (-0.47%), en raison de données macros plutôt positives : ce qui renforce les inquiétudes sur la date et l’intensité de la réduction des rachats d’actifs de la Réserve Fédérale.

Les actions chinoises repartent à la baisse avec la faillite du groupe Evergrande en ligne de mire

Le marché actions chinois est retombé lourdement, sur fond de ralentissement économique lié à la pandémie et de craintes persistantes d’un nouveau serrage de vis réglementaire. Pékin accentue maintenant la pression sur les casinos à Macao. Par ailleurs, le géant de l’immobilier chinois, Evergrande, a perdu quasiment 30% en bourse cette semaine. Avec plus de 300 millards de dollars d’endettement, le groupe a effectivement annoncé qu’il pourrait rapidement être en défaut de paiement. Ce qui a forcé la banque centrale à injecter massivement des liquidités dans le système bancaire afin de tenter de calmer les marchés.

L’indice Shanghai Composite a abandonné -2.41% dans la foulée. En revanche, la plupart des autres marchés asiatiques ont clôturé en territoire positif (Nikkei à Tokyo : +0.39%, Kospi à Séoul : +0.47%, Nifty à la bourse nationale indienne : +1.24%).

En Europe, l’orientation des indices actions est restée baissière (MSCI EMU : -0.97%, FTSE : -0.93%).

Les matériaux de base et les services d’utilité publique dans le rouge vif, rebond de l’énergie

Le secteur des matériaux de base a amplifié ses pertes (-3.22%), avec les valeurs minières particulièrement touchées par la chute des matières premières (contrats à terme sur le cuivre : -4.63%, sur l’aluminium : -3.03%). Les services d’utilité publique ont également entraîné le marché large vers le bas (-3.11%), tout comme les valeurs industrielles (-1.56%) et les services de communication (-1.24%), plombés par le décrochage de Facebook (-3.69%). Les technologies de l’information ont reculé de -0.68% en raison des craintes sur le resserrement de la politique monétaire américaine. Le titre Apple a perdu -1.95%, mais Microsoft a cependant réussi à bondir de +1.41%, après que le groupe ait augmenté son dividende de 11% et révélé un programme de rachat d’actions de 60 milliards de dollars.

Parmi les onze principaux secteurs d’activité du S&P 500, seulement deux sont parvenus à finir dans le vert. L’énergie affiche la meilleure performance de la semaine (+3.31%), soutenue par les prix élevés du pétrole et du gaz naturel (brut WTI en progression hebdomadaire de +3.23%). Les dernières statistiques révèlent effectivement une baisse plus importante que prévu des stocks de pétrole brut aux Etats-Unis. Les biens de consommation discrétionnaire se sont également bien comportés (+0.54%), même si Amazon a glissé de -0.19%.

Nouvelle remontée des taux

A l’image de la semaine dernière, les emprunts d’Etat ont pâti de la lente remontée des taux. Le rendement de la référence américaine à 10 ans est ainsi passé de +1.341% à +1.363%. Le bund allemand à 10 ans a repris 5 points de base à -0.28% tandis que le rendement de l’OAT de même échéance redevenait positif à +0.053%.

Cette hausse des taux renforce le dollar (EUR-USD en baisse hebdomadaire de -0.82%) et fragilise l’or (cours spot en chute de -1.86% à 1’754.34 dollars l’once), les obligations d’entreprise de notation « investissement » (-0.14% en Europe, -0.32% outre-Atlantique) et la dette émergente (-1.31% en devises locales). A contre-courant, les titres à haut rendement ont bien résisté, avec une progression de +0.19% en Europe et de +0.10% aux Etats-Unis.

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