Tout le monde y va de son explication pour analyser l'insolente forme des marchés boursiers. Cette semaine, plus que la signature de l'accord commercial Chine / Etats-Unis, ce sont les résultats des grandes banques américaines qui sont mis sur un piédestal. Il faut dire qu'à de rares accrocs près, leurs performances sont impressionnantes. Il faut dire, aussi, que Donald Trump les a un peu aidées en allégeant leur imposition. En deux ans, le "Big Six" aurait ainsi économisé 32 Mds$, en voyant son taux d'imposition effectif moyen passer de 30% à moins de 18%, selon les calculs de Bloomberg.

Car pendant que la Maison Blanche cherche à mettre les échanges internationaux en coupe réglée, elle déploie une politique d'allégement fiscal et de dérégulation à domicile. C'est l'un des piliers de la longévité du cycle économique d'expansion actuel. Le reste de l'économie américaine suivra-t-il le rythme des banques ? Des éléments de réponse la semaine prochaine avec une première avalanche de publications trimestrielles. Pour patienter, les chiffres de Schlumberger, Compagnie Financière Richemont, Experian, State Street, Fastenal et J.B. Hunt tombent aujourd'hui.

Le CAC40 gagnait 0,7% peu après l'ouverture, à 6085 points.

Les temps forts économiques du jour

Ce matin, la Chine a annoncé un PIB du 4e trimestre 2019 en hausse de 6%, conformément aux anticipations des économistes. Les autres statistiques importantes sont les ventes de détail britanniques (10h30), la dernière lecture de l'inflation européenne de décembre (11h00), puis aux Etats-Unis les mises en chantiers & permis de construire (14h30), la production industrielle & l'utilisation des capacités (15h15) et l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan et l'étude JOLTS sur l'emploi (16h00).

L'euro a légèrement reculé à 1,1137 USD. L'once d'or est stable à 1555 USD. Le pétrole baisse légèrement, à 58,50 USD pour le WTI et à 64,58 USD pour le Brent. 1,818%, c'est le rendement de l'obligation US sur 10 ans. Le Bitcoin remonte légèrement à 8838 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • ABB : Société Générale reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 19,50 à 25 CHF.
  • Accor : Berenberg reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 37 à 42 EUR.
  • Alstom : Société Générale reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 44 à 50 EUR.
  • Ashtead : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 3000 GBp.
  • Big Yellow : Goldman Sachs passe de neutre à achat en visant 1339 GBp.
  • British Land : Goldman Sachs passe de neutre à achat en visant 661 GBp.
  • Edenred : Goldman Sachs reprend le suivi à neutre en visant 38,30 EUR.
  • Elior : Goldman Sachs reprend le suivi à l'achat en visant 14,50 EUR.
  • Eurocommercial : Goldman Sachs passe de neutre à vendre en visant 21,40 EUR.
  • Europcar : Goldman Sachs reprend le suivi à l'achat en visant 5 EUR.
  • Gecina : Goldman Sachs passe d'acheter à neutre en visant 161,50 EUR.
  • Icade : Goldman Sachs passe de neutre à vendre en visant 87,90 EUR.
  • Nexans : Société Générale passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 38 à 50 EUR.
  • Publicis : Oddo BHF passe de neutre à alléger en visant 41 EUR.
  • Schneider : Société Générale passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 77 à 110 EUR.
  • Telekom Austria : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 8 à 8,50 EUR.
  • TUI : Goldman Sachs démarre le suivi à la vente en visant 9,50 EUR.
  • Ubisoft : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 65 à 76 EUR.

L’actualité des sociétés

La scission de TechnipFMC se confirme, avec pour objectif une réalisation au second trimestre 2020, qui marquera la création de Technip Energies. Total a remporté une part de 46% dans le bloc 29 lors de la dernière enchère offshore en Angola. Le fonds Elliott n'apportera pas ses actions Altran (15,46% du capital) à l'OPA de Capgemini en dépit d'un prix relevé à 14,50 EUR. China Aircraft commande à Airbus 40 A321neo livrables d'ici 2026. Le gouvernement veut réformer la régulation du parc nucléaire français afin de garantir la couverture des coûts d'Electricité de France, sans pour autant que les consommateurs ne subissent de hausses de prix trop violentes : la quadrature du cercle ? Dans un autre registre, EDF et Mascar vont créer une coentreprise dans les services énergétiques au Moyen-Orient. Casino a divisé par deux, de 10 à 5%, son objectif de croissance du résultat opérationnel courant 2019 en France, en blâmant l'impact des mouvements sociaux. Dans le même registre, Fnac Darty estime avoir perdu 70 M€ de chiffre d'affaires à cause des grèves : attention donc à toute la distribution (notamment Carrefour mais aussi les acteurs plus spécialisés de type Maisons du Monde). Eutelsat doit revoir ses objectifs à cause d'une avarie définitive sur le satellite 5West B. Bic renforce son comité exécutif. L'offre de rachat d'actions lancée par Iliad a eu du succès puisque 15,2 millions de titres ont été apportés, pour une offre se limitant à 11,66 millions d'actions. Quadient émet 325 M€ d'obligations 2025 à 2,25%. SES-imagotag collabore avec Qualcomm. Genkyotex veut lever 6,13 M€. Carbios lance un partenariat avec l'INSA de Toulouse. Virbac, Genkyotex, Damartex, Les Hôtels Baverez, Oeneo, Delta Drone, Spineway ont publié leurs comptes.

Alphabet a rejoint hier, de justesse, le club fermé des sociétés dont la capitalisation atteint quatre chiffres en dollars, avec Microsoft et Apple. Volkswagen va prendre 20% du fabricant de batteries chinois Guoxan Hich-Tech, a appris Reuters. Facebook a démantelé l'équipe qui avait pour mission d'intégrer des publicités sur WhatsApp. Gap Inc renonce à se séparer de sa marque Old Navy, opération trop chère et trop complexe, en parallèle du relèvement de ses objectifs. CSX s'attend à une nouvelle année de vaches maigres après un exercice 2019 déjà médiocre. Fiat Chrysler et Hon Hai, la maison-mère de Foxconn, veulent créer une coentreprise pour construire des véhicules électriques et développer des véhicules connectés. E.ON va racheter les actions Innogy à 42,82 EUR pièce dans le cadre d'une offre de retrait, soit une facture de 2,38 Mds€, alors que les actions cotent actuellement 44,75 EUR. General Electric fournira les sous-stations éoliennes du parc éolien offshore écossais de Neart na Gaoithe, un projet d'EDF Renewables. Microsoft veut parvenir à un bilan carbone négatif dès 2030. Visa atteint son objectif de 100% d'achat d'électricité renouvelable. KLM (Air France-KLM) va racheter les actifs néerlandais de l'indien Jet Airways. Le PDG d'Autostrade (Atlantia) prévient que la filiale est menacée de faillite si la concession autoroutière du groupe est révoquée en Italie.