La plupart des actions du conglomérat ont baissé mercredi, étendant les pertes à 84 milliards de dollars après que le rapport de Hindenburg Research de la semaine dernière ait allégué une utilisation inappropriée des paradis fiscaux offshore et ait signalé des préoccupations concernant la dette élevée.

Le groupe portuaire et immobilier, dirigé par Gautam Adani, l'une des personnes les plus riches du monde, a nié les allégations et les a qualifiées de sans fondement, ajoutant qu'il a toujours fait les divulgations réglementaires nécessaires.

La dernière levée de fonds d'Adani était critique, non seulement parce qu'elle aidera à réduire les 2,2 trillions de roupies (27 milliards de dollars) de dettes du groupe, mais aussi parce qu'elle était considérée comme un test de la foi des investisseurs dans un contexte de défis commerciaux et de réputation.

La réalisation de l'offre secondaire d'actions pour lever 2,5 milliards de dollars, la plus grande opération de ce type en Inde, allège quelque peu la pression sur la crédibilité d'Adani, a déclaré Ken Shih, responsable de la gestion de patrimoine chez Saxo Markets à Hong Kong.

"Mais du point de vue d'un investisseur offshore, les allégations (faites par Hindenburg) ... ne semblent pas être clairement traitées", a-t-il déclaré.

"Il se peut qu'il y ait encore plus d'attaques de vente à découvert organisées ... étant donné qu'ils n'ont pas encore été en mesure d'écraser clairement toutes les préoccupations et allégations restantes. Jusqu'à ce que cela se produise, il y a du sang dans l'eau maintenant et d'autres vendeurs à découvert pourraient venir tourner autour."

Adani a déclaré que le rapport de Hindenburg était une "attaque calculée" contre l'Inde et ses institutions. Le vendeur à découvert américain a déclaré que la "réponse d'Adani a largement confirmé nos conclusions et ignoré nos questions clés".

Alors que la vente d'actions d'Adani a été légèrement sursouscrite, les offres ayant afflué le dernier jour de la part d'investisseurs institutionnels et de sociétés étrangères, les sociétés financières indiennes sont restées à l'écart et la réponse des acheteurs individuels a été discrète.

L'identité des institutions qui ont passé des ordres le dernier jour n'a pas été révélée, mais la part d'ancrage de 30 % de la vente a attiré des investisseurs comme Maybank Securities et Abu Dhabi Investment Authority.

Adani n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de Reuters pour cette histoire.

SERVIR LA DETTE

Peu après que le rapport de Hindenburg ait été rendu public, le Securities and Exchange Board of India (SEBI) a décidé de l'étudier, s'ajoutant à la propre enquête préliminaire en cours du régulateur sur les investisseurs étrangers du portefeuille du groupe, a rapporté Reuters lundi, citant des sources.

Le régulateur australien des entreprises a déclaré mercredi qu'il examinerait le rapport Hindenburg car les préoccupations soulevées concernent également les opérations australiennes d'Adani.

L'organisme public Life Insurance Corporation, le plus grand assureur indien, examine également la réponse d'Adani aux critiques cinglantes et s'entretiendra avec la direction du groupe dans les jours à venir pour obtenir des clarifications.

Un investisseur américain en obligations en dollars émises par les unités portuaires et électriques d'Adani a déclaré qu'il prêterait "attention" aux informations dans les prochaines semaines, mais que le fonds envisagerait d'augmenter ses avoirs si d'autres vendaient en cas de dégradation des notes.

"Nous nous inquiéterions si, pour une raison quelconque, ils ne pouvaient pas emprunter plus d'argent ou si leur flux de trésorerie devenait insuffisant pour couvrir le service de la dette. Et ces deux choses ne se produisent pas", a déclaré l'investisseur, qui s'est exprimé sous couvert d'anonymat.

Toutefois, soulignant la nervosité de certains milieux, Bloomberg a rapporté mercredi que Credit Suisse avait cessé d'accepter les obligations des sociétés du groupe Adani comme garantie pour les prêts sur marge à ses clients de la banque privée.

Le Credit Suisse n'a pas fait de commentaire immédiat.

"La question de la suite à donner aux allégations dépend en partie de la décision de SEBI ou d'autres de se saisir de l'enquête", a déclaré Travis Lundy, analyste de Quiddity Advisors, qui écrit sur le réseau de recherche sur les investissements Smartkarma.

Adani Enterprises a perdu près de 6 % mercredi pour porter ses pertes depuis le rapport Hindenburg à plus de 8 milliards de dollars. Le prix actuel du marché de 2 803 roupies est également inférieur à la fourchette de prix indicative pour l'offre.

"Pour proposer une autre offre, ils devront prouver que la dernière a été un succès - soit par le cours de l'action, soit par la croissance de l'entreprise - et ils ont un grand plan", a déclaré Lundy.