Berenberg a dégradé mercredi sa recommandation sur Aéroports de Paris, passant de 'conserver' à 'vendre' sur la valeur, avec un objectif de cours ramené de 115 à 98 euros.
Dans une note consacrée au secteur aérien en Europe, l'intermédiaire fait remarquer que les valorisations boursières des opérateurs aéroportuaires ont désormais effacé la grande majorité des pertes accusées au moment de l'apparition de la pandémie.
Berenberg estime, pour sa part, que la fin de crise n'est pas encore en vue compte tenu de la multiplication des variants du Covid-19 qui pénalisent toujours la reprise des voyages.
Il évoque par ailleurs des incertitudes quant au redressement du trafic passagers, une fois que la crise sera terminée.
De son point de vue, le secteur est donc exposé aujourd'hui à des risques de déceptions pour 2022, et au-delà.
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Aéroports de Paris développe et gère des aéroports, dont Paris-Charles de Gaulle, Paris-Orly et Paris-Le Bourget. En 2023, le groupe a accueilli environ 99,7 millions de passagers à Paris-CDG et Paris-Orly, et environ 326,7 millions de passagers à l'étranger. Bénéficiant d'une situation géographique exceptionnelle et d'une zone de chalandise importante, Aéroports de Paris poursuit sa stratégie d'adaptation et de modernisation de ses terminaux, d'amélioration de la qualité des services et de développement des commerces et de l'immobilier. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services aéroportuaires (32,9%) : gestion du trafic aérien, gestion des transports intermodaux et des terminaux, installation des infrastructures aéroportuaires, enregistrement et transfert des passagers, traitement des bagages, manutention des avions (nettoyage, guidage, assistance au placement et au démarrage, chargement et déchargement des aéronefs), etc. ;
- exploitation d'espaces commerciaux et de services (30,5%) : magasins, restaurants, banques, bureaux de change, etc. ;
- gestion immobilière (5,4%) : location de terrains et d'actifs immobiliers d'entreprise (commerces, bureaux, hôtels, bâtiments logistiques, etc.) ;
- autres (31,2%) : notamment gestion des aéroports à l'international, prestations d'ingénierie aéroportuaire, de télécommunications spécialisées, etc.
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