Morgan Stanley a abaissé mercredi sa recommandation sur le titre Alstom, ramenée de 'surpondérer' à 'pondérer en ligne', estimant qu'il était le moment de marquer une pause sur la valeur.
'Le secteur ferroviaire a beaucoup à offrir', reconnaît l'analyste dans une note de recherche. 'Toutefois, nous ne devons pas ignorer sa nature cyclique', rappelle-t-il dans une note.
Morgan Stanley explique ainsi qu'il ne serait pas surprise de voir la croissance du groupe ralentir, en dépit du confortable carnet de commandes de 108 milliards d'euros qu'il affiche pour les 18 prochains mois.
S'il estime que les inquiétudes entourant la situation financière de la société sont très exagérées, l'intermédiaire préfère réduire son objectif de cours sur le titre, qui passe ainsi de 35 à 30 euros.
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Alstom figure parmi les principaux fabricants mondiaux d'infrastructures destinées au secteur du transport ferroviaire. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- matériels roulants (53,2%) : trains, tramways et locomotives ;
- services ferroviaires (23,1%) : services de maintenance, de modernisation, de gestion des pièces détachées, de support et d'assistance technique ;
- systèmes de signalisation, d'information et de contrôle (14,7%) ;
- infrastructures ferroviaires (9%) : infrastructures dédiées à la pose des voies, systèmes d'alimentation électrique des lignes, équipements électromécaniques (dispositifs de télécommunication et d'information des voyageurs en station, bornes d'achats automatiques de billets, accès aux escalators, ascenseurs pour handicapés, portes palières automatiques sur les quais, systèmes de ventilation, de climatisation et d'éclairage).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (44,8%), Amériques (17,2%), Asie-Pacifique (14,4%) et Moyen Orient-Afrique-Asie centrale (8,2%).
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