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Célébrations et larmes ; l'échec des négociations sur le MPS laisse Rome à la recherche d'un plan B.

15/11/2021 | 17:00
Les employés des succursales de Monte dei Paschi di Siena dans le nord de l'Italie avaient encerclé le 27 octobre sur leur calendrier comme le jour où leur vie professionnelle prendrait un meilleur tournant.

Des années durant, ils ont eu le sentiment d'être freinés par l'énorme pile de créances douteuses du créancier toscan et par les succursales du sud, moins performantes, étaient sur le point d'être derrière eux, UniCredit étant prêt à reprendre les actifs les plus importants de la banque.

"Nous étions impatients de rejoindre UniCredit et d'être récompensés correctement lorsque nous atteignions nos objectifs de vente", a déclaré un employé de MPS en Toscane, où la banque contrôle 18% du marché.

Mais le 23 octobre, la nouvelle est tombée que l'accord était annulé https://www.reuters.com/business/exclusive-italy-unicredit-end-talks-over-mps-sale-sources-2021-10-25, le Trésor et UniCredit ne parvenant pas à se mettre d'accord sur les conditions.

La rupture a donné lieu à des célébrations dans les salles décorées de fresques du siège siennois de MPS, dont le personnel n'était guère utile à UniCredit, mais elle a jeté une ombre sur les succursales les plus fortes et au Trésor à Rome, alors qu'il tente de trouver un plan B.

Après avoir sauvé MPS en 2017, le Trésor s'était efforcé ces quatre dernières années de réduire sa participation de 64 %, une mesure décrétée par les autorités de l'Union européenne pour éviter de contrevenir à la réglementation sur les aides d'État.

Rome s'apprête désormais à négocier une prolongation de plusieurs années de l'échéance de décembre 2021 pour reprivatiser la banque.

Les responsables du gouvernement du Premier ministre Mario Draghi n'ont pas semblé trop consternés par l'échec des négociations, arguant que les exigences du directeur général d'UniCredit, Andrea Orcel, notamment celle d'augmenter de 10 % le bénéfice par action d'UniCredit, étaient "inacceptables".

Ils sont désormais convaincus que leur échec persuadera l'UE d'accorder à l'Italie plus de temps pour conclure un accord sans qu'un délai serré n'affaiblisse son pouvoir de négociation.

DE MEILLEURES PERSPECTIVES

"Le nouveau délai donnera à l'Italie le temps de renforcer la banque et d'arriver à un point où l'amélioration de ses perspectives et la bonne santé de l'économie lui permettront de conclure une transaction", a déclaré à Reuters Federico Freni, sous-secrétaire au Trésor.

L'UE a déclaré que les discussions étaient en cours.

Pour éviter de tomber sous le coup des règles européennes sur les aides d'État, l'Italie doit également convaincre les investisseurs privés d'investir davantage dans le créancier.

En remédiant à la situation de MPS, qui est apparu comme le créancier le plus vulnérable de la zone euro lors d'un contrôle du secteur en juillet, l'Italie aurait pu conclure l'assainissement de son secteur bancaire de 250 milliards d'euros (286 milliards de dollars) qu'elle a commencé il y a six ans, ce qui constitue un grand honneur pour le gouvernement Draghi.

Le Trésor prévoit de débarrasser MPS des opérations non rentables, des créances douteuses et des problèmes juridiques hérités, et de trouver ce qu'une source dit être au moins 3,5 milliards d'euros de capitaux frais.

Mais le lien avec UniCredit était le meilleur argument dont disposait Rome pour attirer les investisseurs à bord pour une augmentation de capital. En payant l'acquisition en actions, UniCredit aurait transformé les investisseurs de MPS en ses propres actionnaires.

"Le Trésor semble prêt à essayer une fois de plus de redresser MPS", a déclaré Ignazio Angeloni, ancien membre du conseil de surveillance de la Banque centrale européenne.

"Mais je ne suis pas certain qu'ils parviendront à mener à bien, sur une période plus courte, la restructuration qu'ils n'ont pas été capables de mener à bien en quatre ans."

Le PDG de MPS, Guido Bastianini, a appelé la semaine dernière à une action rapide, en disant que le redressement de la banque ne pouvait pas progresser sans plus de liquidités.

Le créancier cherche à faire passer le nombre de départs anticipés de 2 600 à 4 000, alors qu'il révise son plan d'affaires pluriannuel pour prouver aux autorités européennes qu'il peut être autonome.

Avec des dépenses - notamment les frais de personnel - qui absorbent actuellement 70 % de ses revenus, MPS est loin de l'objectif de 50,6 % fixé par l'UE. Le Trésor est en train de négocier un objectif de coût/revenu moins strict qui marquerait néanmoins une amélioration par rapport à la projection de 60% du plan actuel, selon deux personnes proches du dossier.

PARTENAIRE D'ASSURANCE

Les banquiers préviennent que MPS aura du mal à exploiter à nouveau les marchés, après avoir levé 25 milliards d'euros au cours des 13 dernières années - 25 fois sa valeur marchande actuelle.

La meilleure chance est d'attirer des investisseurs qui ont un intérêt à maintenir MPS en vie, comme son partenaire d'assurance AXA, ont déclaré deux autres personnes au courant de la question.

L'assureur français s'appuie sur une joint-venture avec MPS pour distribuer ses produits en Italie, ce qui représente 4,6% de ses revenus. Les commissions de placement de MPS pour les produits de gestion de patrimoine ont grimpé de 38% par an au cours des neuf premiers mois.

Une révision des termes du partenariat, renouvelé en 2017 pour 10 ans, pourrait faire partie des discussions avec Axa, a indiqué l'une des personnes. AXA, qui détient 0,1 % de la banque, et MPS ont tous deux refusé de faire des commentaires.

À l'intérieur des agences de MPS, les gens sont résignés à une longue attente.

"Les exigences d'Orcel commençaient à nous taper sur les nerfs... mais maintenant nous risquons d'être coincés dans les limbes pendant deux ans", a déclaré l'employé de MPS.

(1 $ = 0,8648 euros) (Rapports de Valentina Za à Milan et Giuseppe Fonte à Rome ; Rapports supplémentaires de Matthieu Protard à Paris ; Édition de Jan Harvey)

© Zonebourse avec Reuters 2022
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