Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Bolloré, avec un objectif de cours inchangé de 6,8 euros.
Le bureau d'analyses indique que la cession de Bolloré Africa Logistics devrait être finalisée au cours du 1er trimestre 2023, une opération qui permettrait à Bolloré de récupérer 5.7 MdsE de cash.
'Notre vue est que cette somme pourrait être utilisée pour lancer des offres sur Bolloré et Vivendi et qu'elle est suffisante pour permettre à Sofibol (4ème structure de la boucle Bolloré en partant du bas et en comptant Vivendi) de fusionner les 3 structures sous elle : Compagnie de l'Odet, Bolloré et Vivendi', avance le broker.
Si ce scénario se concrétisait, le potentiel de création de valeur serait de 120% chez Compagnie de l'Odet (non suivi) et de 20 à 25% chez Bolloré et Vivendi (niveau de la prime consentie et ~65% chez Vivendi en tenant compte de synergies / création de valeur via l'intégration dans Odet), estime Oddo.
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Bolloré SE est une société holding organisée autour de 4 pôles d'activités :
- prestations de services de communication (46,4% du CA) : réalisation d'études, prestations de conseil, développement de stratégie média, achats d'espaces publicitaires, etc. ;
- prestations de services logistiques et de transport (34,4%) : prestations de transport aérien et terrestre, de manutention portuaire (principalement en Afrique), de stockage de produits (cacao, café, coton), d'exploitation de chemins de fer, etc. ;
- distribution, stockage et négoce de produits pétroliers (17,4% ; n° 2 français) ;
- production de films plastiques et de batteries, de terminaux et de systèmes spécialisés (1,8%) : films pour condensateurs (n° 1 mondial), films thermo-rétractables pour emballages (n° 3 mondial), batteries électriques, terminaux de billetterie et de contrôle d'embarquement (n° 1 mondial), équipements de contrôle d'accès des piétons et des véhicules, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France et DROM-COM (48,6%), Europe (22,4%), Amériques (13%), Asie-Pacifique (11,4%) et Afrique (4,6%).
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