Oddo BHF maintient son opinion 'achat' sur Bonduelle avec un objectif de cours ajusté de 24 à 23 euros, jugeant que 'la valorisation reste attrayante par rapport à l'historique (PE 11 fois) et en relatif indice CACMid60 dont le PE 2021 s'élève à 18 fois'.
Au lendemain de l'annonce d'un chiffre d'affaires 2019/20 proche du consensus, mais en deçà de ses attentes, le bureau d'études abaisse de nouveau son estimation d'EBIT annuel de 116,8 à 108,5 millions d'euros, soit un niveau proche du consensus (107 millions).
Toutefois, il estime que le groupe devrait bénéficier d'un effet de base plus favorable pour l'exercice 2020/21, et qu'il pourrait bénéficier 'de modes de consommation vers une alimentation plus saine et responsable' suite à la crise sanitaire.
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Bonduelle est spécialisé dans la production et la commercialisation de légumes transformés destinés à la distribution grand public, à la restauration et à l'industrie. Les produits sont vendus sous les marques Bonduelle, Cassegrain, Arctic Gardens, Globus, Ready Pac et Del Monte. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- légumes en conserve (46,8% ; n° 1 européen) ;
- produits frais (41,6% ; n° 1 en européen) : salades traiteurs (crudités, taboulés, etc.), salades prêtes à l'emploi, etc. ;
- légumes surgelés (11,6%).
A fin juin 2023, le groupe dispose de 55 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (31,8%), Allemagne (9,1%), Europe du Sud (10,4%), Etats-Unis (25,1%), Eurasie (9,8%), Europe centrale et orientale (5,8%), Europe du Nord (5,4%) et autres (2,6%).