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Les actions de DSM ont bondi de plus de 7 % après que la société a déclaré mardi que ses actionnaires prendront 65,5 % des actions d'un nouveau groupe appelé DSM-Firmenich, tandis que les propriétaires de Firmenich, non cotée en bourse, recevront une participation de 34,5 % dans l'entité combinée, plus 3,5 milliards d'euros en espèces de DSM.
Les analystes de la maison de courtage Stifel ont déclaré que la transaction "créerait un nouveau géant dans le domaine de la nutrition, et le seul à combiner des arômes et des parfums avec des avantages nutritionnels".
Les activités de Firmenich comprennent la fabrication d'ingrédients alimentaires et de parfums pour les détergents et la création de parfums pour des marques telles que Calvin Klein et Mugler.
Avec un chiffre d'affaires combiné d'environ 11,4 milliards d'euros (12,3 milliards de dollars) en 2021, le nouvel acteur contestera le leadership d'IFF Inc sur le marché des parfums, des arômes et des ingrédients pour l'alimentation et les cosmétiques. IFF, qui a fusionné l'an dernier avec l'activité Nutrition et Biosciences de DuPonts, a réalisé un chiffre d'affaires de 11,7 milliards de dollars en 2021.
Dans un accord consécutif qui conclut la sortie de DSM des matériaux industriels, DSM a également accepté de vendre sa division de plastiques techniques à son homologue allemand Lanxess et à la société de capital-investissement Advent pour 3,85 milliards d'euros, y compris la dette assumée.
Selon les analystes de Stifel, l'accord avec Firmenich valorise la société suisse à 19,2 milliards d'euros, dette comprise, sur la base du cours de clôture de DSM lundi. Toujours sur la base de ce cours, DSM a déclaré que sa contribution à l'entité fusionnée avait une valeur implicite de 21,6 milliards. Il n'a pas voulu fournir d'évaluation globale.
Mais le prix nominal du groupe fusionné, qui s'élève à près de 41 milliards d'euros, a été fortement augmenté mardi, les actions DSM ayant bondi de 7,1 % pour atteindre leur plus haut niveau en plus de trois semaines. Les actions de Lanxess ont bondi de plus de 10 % pour atteindre un sommet de deux mois. Les deux actions ont été les plus performantes d'Europe mardi.
"Nous réunissons deux entreprises emblématiques, où DSM est forte dans le domaine de la santé et de la nutrition, et Firmenich est très forte dans les parfums et le goût", a déclaré Dimitri de Vreeze, co-directeur général de DSM.
"Cela crée des solutions où nous avons la santé, la durabilité, et les goûts et la saveur comme étant la clé de l'avenir", a-t-il ajouté.
Les propriétaires de Firmenich deviendraient des "actionnaires engagés à long terme" de DSM-Firmenich, ont déclaré les deux sociétés.
Givaudan et Symrise sont les deuxièmes au classement des parts de marché des parfums, arômes et ingrédients pour l'alimentation et les cosmétiques. L'industrie, qui s'est étendue aux aliments fonctionnels et aux ingrédients de santé, propose une forte croissance, tirée par les consommateurs des marchés émergents, avec peu de fluctuations cycliques.
DSM et Firmenich ont déclaré que le groupe fusionné, qui devrait être créé au cours du premier semestre de l'année prochaine, pourrait connaître une croissance organique des ventes de 5 à 7 % par an, tout en réalisant des synergies annuelles provenant de la réduction des coûts et de nouvelles opportunités de revenus de 350 millions d'euros.
DSM a déclaré en septembre dernier qu'elle allait vendre ses deux unités de matériaux industriels pour se concentrer uniquement sur les ingrédients pour les produits alimentaires et de santé.
Les ventes de sa division nutrition, qui produit des biens allant des vitamines et autres suppléments aux préparations pour bébés et aux aliments pour animaux, ont augmenté de 10 % pour atteindre 7 milliards d'euros l'année dernière. Les ventes totales de DSM ont atteint 9,2 milliards d'euros en 2021.
Firmenich a enregistré des ventes de 4,5 milliards de francs suisses (4,7 milliards de dollars) l'année dernière. Les deux sociétés ont réalisé une marge bénéficiaire de base ajustée (EBITDA) d'environ 20 %.
DOUBLE SIEGE
La nouvelle société aura un double siège à Kaiseraugst, près de Bâle, en Suisse, et dans la ville néerlandaise de Maastricht. Son domicile légal sera en Suisse mais les actions seront cotées à la bourse Euronext d'Amsterdam.
La fusion se fera par le biais d'une offre publique d'actions DSM, dans laquelle les actionnaires actuels de DSM pourront échanger leur action contre une action de la nouvelle société.
Lanxess et Advent ont déclaré dans une déclaration séparée qu'ils ont formé une coentreprise pour acquérir l'activité Engineering Materials de DSM, un fabricant de plastiques principalement destinés aux pièces automobiles, pour 3,7 milliards d'euros, y compris la dette assumée.
Lanxess transférera sa propre activité de plastiques techniques dans la nouvelle entreprise, recevant en contrepartie une participation allant jusqu'à 40% et un paiement en espèces d'au moins 1,1 milliard d'euros.
Dans le cadre d'une volonté de devenir moins dépendante de l'industrie automobile cyclique, Lanxess a obtenu une option pour vendre sa participation à Advent après trois ans.
Le mois dernier, DSM a déclaré qu'elle avait accepté de vendre son activité de matériaux de protection, qui fait partie de la division matériaux à vendre, à Avient Corp pour 1,48 milliard de dollars. (1 $ = 0,9325 euros) (Reportages de Ludwig Burger à Francfort, Bart Meijer et Toby Sterling à Amsterdam, Emma-Victoria Farr à Londres, Patricia Weiss à Francfort, Mike Shields à Zurich ; Montage de Kim Coghill et Susan Fenton)
