DANONE : Oddo confirme son opinion et son objectif
Le 04 septembre 2020 à 11:50
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Oddo confirme son conseil à alléger sur le titre et maintient son objectif de cours de 57 E.
' Le downside semble limité à très CT au regard du PE 21e de 14x et de performance du titre en YTD (-23%) face à des pairs du Food HPC européen qui sont quasiment à l'équilibre ' indique le bureau d'analyses.
' La visibilité est néanmoins fortement dégradée sur le S2 mais aussi et surtout sur 2021. Le risque de mauvaise surprise reste donc élevé et cette annonce du départ du DG de la division EDP International en est une autre ' rajoute Oddo.
L'analyste estime que le départ de F. Camacho n'arrive pas à un bon moment et reste un facteur supplémentaire de perturbation.
' Il nous semble donc difficile de voir positivement le départ d'un DG de l'une des 4 divisions du groupe, à l'heure où un plan d'adaptation est en cours d'élaboration et où le contexte de COVID crée de fortes perturbations '.
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Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).