La pandémie de COVID-19 pèse sur les résultats et la croissance
EPS CHANGE
CHANGEMENT D’EPS
2021 : € 0.00 vs 0.01 -62.7%
2022 : € 0.01 vs 0.03 -78.2%

La dilution des actions est à l’origine d’une légère contraction du BPA 2021. En outre, les résultats de 2020 ont été moins que bons que nous ne l’anticipions précédemment.


CHANGEMENT DE NAV
€ 0.36 vs 0.32 +15.0%

L’ANR a été révisé à la hausse pour tenir compte de meilleures prévisions en termes de trésorerie nette à l’horizon des prochains exercices. Les revenus générés par le contrat avec Aquiline Drones devraient, selon nous, s’avérer supérieurs aux attentes.


CHANGEMENT DE DCF
€ 0.44 vs 0.38 +15.8%

Une fois encore, la révision à la hausse de nos prévisions concernant les retombées du contrat avec Aquiline Drones a un impact directement favorable sur le résultat net, améliorant la génération de trésorerie. De fait, la croissance de l’EBITDA devrait s’en trouver confortée ces prochaines années, et nous avons relevé la progression à long terme de notre EBITDA à 7,5% (contre 5,5% précédemment). Nous estimons que cet impact compensera les difficultés rencontrées dans la formation, une activité fortement pénalisée par la pandémie.