La valeur du jour à Paris - Elior: les investisseurs apprécient les bonnes perspectives
Le 24 novembre 2021 à 11:02
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Elior s'adjuge une hausse de près de 2% à 6,19 euros par action mercredi, après avoir publié des perspectives encourageantes en même temps que des résultats annuels sans surprise. Pour l'exercice 2021-2022, le groupe de restauration collective anticipe en effet une croissance organique d'au moins 18% et une marge d'Ebita ajusté comprise entre 2% et 2,5%, avec des capex limités à environ 2,5 % des revenus. Les analystes de LCM Midcap n'en demandaient pas tant, puisqu'ils anticipaient de leur côté une croissance de 12% et une marge de 1,2%.
"La mise à jour du plan stratégique New Elior 2024 a permis de réaffirmer nos leviers de création de valeur, définis pour 2019 ", a expliqué la société dans un communiqué.
Son objectif in fine est de retrouver le niveau de chiffre d'affaires d'avant crise (4,92 milliards d'euros en 2018-2019), avec une marge d'Ebita ajusté nettement plus élevée (3,6% en 2018-2019). Elior cible ainsi une croissance organique annuelle des revenus d'au moins 7% pour 2022-2023 et 2023-2024 et une marge d'Ebita ajusté d'environ 4,6% en 2023-2024.
Elior prévoit aussi la reprise de la distribution de dividendes sur la base des résultats de l'exercice 2022-2023.
En attendant, sur l'exercice 2020-2021, le groupe a nettement réduit sa perte grâce à la reprise de l'activité, celle-ci tombant à 106 millions d'euros contre 487 millions d'euros il y a un an. L'Ebita ajusté est ressorti à -64 millions d'euros (consensus à -69 millions), soit une légère amélioration par rapport aux -69 millions de l'an dernier, reflétant, selon la société, la stricte maîtrise de ses coûts opérationnels.
Le chiffre d'affaires est quant à lui ressorti à 3,69 milliards d'euros, soit une contraction de 7% dont -5,3% en organique. LCM visait légèrement moins, à 3,642 milliards d'euros. "Cette performance implique un quatrième trimestre en croissance de plus de 8% avec une activité équivalente à 85% du quatrième trimestre 2018-2019", constate le broker.
LCM a toutefois maintenu sa recommandation à la Vente, avec un objectif de cours de 5 euros, "considérant que les prochains trimestres pourraient encore être compliqués alors que les fermetures de classes se multiplient en France."
Elior Group figure parmi les leaders mondiaux de la restauration collective sous contrat. Le groupe assure la gestion de restaurants situés dans les entreprises et les administrations, les établissements d'enseignement, les établissements de soins et les maisons de retraite. Le CA par activité se répartit comme suit :
- gestion de restaurants (79,5%) ;
- prestations de services aux entreprises (20,2%) : prestations de services d'accueil, de propreté, de gardiennage, d'intérim et de recrutement, de télésurveillance, de services en milieux hostiles, etc. ;
- autres (0,3%).
La repartition géographique du CA est la suivante : France (48,6%), Europe (27,3%) et autres (24,1%).