Zurich (awp) - Le producteur de revêtements de sols et de ceintures de convoyage Forbo, qui prévoyait déjà avant l'éclatement de la pandémie un recul des ventes comme du résultat d'exploitation, n'a pas échappé à l'impact économique du coronavirus sur les six premiers mois de l'année. L'essoufflement est néanmoins demeuré nettement moindre qu'escompté.

Les interruptions contraintes sur les chantiers de clients, comme les fermetures temporaires de lignes de production de Forbo notamment, ont généré un manque à gagner et pesé sur la rentabilité. La direction reconnait n'avoir à ce jour pas constaté un rétablissement "à un niveau satisfaisant" de la productivité.

Des mesures non précisées ont été adoptées pour renforcer la structure des capitaux et préserver les liquidités.

L'érosion de 16,5% du chiffre d'affaires à 542,3 millions de francs suisses a été plus ou moins répartie entre la principale division Flooring Systems (-11,1% à 366,2 millions) et la plus modeste Movement Systems (-16,6% à 176,1 millions).

L'excédent d'exploitation (Ebit) a été élagué de 46,8% à 41,1 millions de francs suisses et le bénéfice net de près de moitié 31,7 millions, détaille le compte-rendu à mi-parcours diffusé mardi.

Moins pire que redouté

Les analystes consultés par AWP prophétisaient des variations de plus grande ampleur encore, articulant en moyenne un chiffre d'affaires global de 522 millions, dont 347 millions dans les revêtements de sols et 169 millions dans les bandes de transport.

L'Ebit devait s'établir autour de 34 millions et le bénéfice net autour de 25 millions.

Pour peu que la pandémie relâche son étau sur les principaux marchés de l'industriel zougois et sous condition qu'il n'y ait pas de nouvelle vague, la direction anticipe une modeste reprise sur la seconde moitié de l'année. La rentabilité devrait profiter des mesures d'économies adoptées.

Pour l'heure cependant, l'entreprise ne perçoit aucun signe de rétablissement sur les importants débouchés que représentent les Etats-Unis et le Royaume-Uni, sévèrement touchés. L'énorme débouché dans l'Empire du Milieu par contre a été fortement frappé sur le premier trimestre, mais redressait déjà la barre sur le deuxième.

Amorce de rétablissement

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) reconnaît avoir pêché par excès de pessimisme. L'établissement estime que l'industriel zougois demeure bien positionné sur son segment d'activité pour saisir les opportunités de croissance sur le long terme.

Après être parvenue à générer un flux de liquidités plus qu'honorable au cours d'un semestre fort perturbé, Forbo devrait commencer à profiter d'une normalisation progressive de la demande, au sud de l'Europe et en Chine notamment, anticipe Vontobel.

Les mesures adoptées pour alléger la base de coûts, un niveau de fonds propres et de liquidités élevés, ainsi que l'absence d'endettement garantissent à Forbo une marge de manoeuvre suffisante pour investir dans ses opérations et priorités stratégiques, applaudit Baader Helvea dans un commentaire.

Sans remettre en question la qualité de l'investissement, Mirabaud déplore un manque de catalyseurs pour offrir encore un potentiel haussier au cours et préfère conserver son appréciation neutre.

A la Bourse, l'action Forbo a terminé en baisse de 0,6% à 1434 francs suisses, dans un SPI en hausse de 0,06%.

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