Les marges sous pression au S1 - l’activité reste dynamique
EPS CHANGE
CHANGEMENT D’EPS
2022 : € 0,30 vs 0,36 -16,9 %
2023 : € 0,37 vs 0,37 -0,27 %

Malgré une forte progression du chiffre d’affaires, tirée principalement par les augmentations de prix, les marges se sont avérées sous pression au S1 en raison du renchérissement des coûts. Alors que la direction table sur un rattrapage des marges au S2, nous avons néanmoins revu en légère baisse nos prévisions pour 2022. Nos projections concernant 2023 ne tiennent pas compte d’une éventuelle dégradation de la conjoncture en Europe dans un contexte de resserrement des conditions monétaires.


CHANGEMENT DE DCF
€ 4,40 vs 4,79 -8,11 %

En raison des besoins en fonds de roulement, de l’acquisition de Wo&Wo (financée par de la dette) et d’une légère dégradation des marges opérationnelles, notre valorisation par le DCF est marginalement revue à la baisse.