Jefferies dégrade sa recommandation sur Henkel de 'achat' à 'conserver', avec un objectif de cours ramené de 75 à 69 euros, préférant se mettre à l'écart du dossier alors que des catalyseurs positifs prévisibles sont selon lui susceptibles d'être rares.
'Un nouvel avertissement laisse Henkel avec les perspectives de profits pour 2022 les plus négatives de notre couverture', note le broker, ce qui est selon lui 'suffisant pour mettre les rendements en cash sous pression, malgré cinq années de dividendes stables'.
S'il reconnait que des mesures plus décisives sont prises pour la division grand public en difficulté, Jefferies juge celles-ci 'bien intégrées dans les cours', compte tenu de la revalorisation importante qui s'est produite sur le titre depuis le premier trimestre.
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Henkel AG & Co. KGaA figure parmi les principaux groupes chimiques mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- colles et produits adhésifs (50,2%) : colles industrielles et d'emballage (marques Loctite, Technomelt Supra Cool et Ablestik Self-filleting), colles grand public (marques Pritt et Pattex), rubans adhésifs (Duck) et colles pour papiers peints (Metylan) ;
- détergents et produits d'entretien (31,9%) : lessives (marques Persil, Somat et Purex) ;
- produits de soins (16,9%) : produits de soins capillaires (marque Schwarzkopf et Syoss), d'hygiène corporelle (Dial Anti-Ox Body Wash), d'hygiène bucco-dentaire, etc. ;
- autres (1%).
A fin 2022, le groupe dispose de 166 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (42,6%), Amérique du Nord (26,7%), Asie-Pacifique (17,1%), Amérique latine (6,9%), Moyen Orient et Afrique (5,7%) et autres (1%).