Stifel maintient sa note 'conserver' sur le titre Stifel, avec un objectif de cours inchangé de 1200 euros.
L'analyste révise à la hausse ses prévisions de ventes au 3e trimestre, tablant désormais sur une croissance de 24,5% en glissement annuel, contre 20,5% auparavant.
En revanche, Stifel anticipe une hausse de 8% des ventes au 4e trimestre, contre 13% dans la précédente estimation. En effet, selon lui, les faibles niveaux de stocks à fin septembre devraient se traduire par une décélération sensible des ventes en Maroquinerie.
Dans ce contexte, l'analyste modélise une marge EBIT 2021 de 37,7%, contre 38,1% précédemment.
Toutefois, 'nous pensons qu'Hermès continue d'offrir les meilleurs fondamentaux de notre couverture, avec une désirabilité/fidélisation client inégalée et un bon réservoir de croissance', conclut l'analyste, qui table sur un CA proche des 9 MdsE pour Hermes en 2021.
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Hermès International est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits de maroquinerie et de sellerie (41,3%) : sacs, bagages, produits de petite maroquinerie, agendas, objets d'écriture, selles, brides, objets et vêtements d'équitation, etc. ;
- vêtements, chaussures et accessoires (28,9%) ;
- articles de soie et produits textiles (6,9%) ;
- articles d'horlogerie (4,6%) ;
- parfums et produits de beauté (3,7%) ;
- autres (14,6%) : notamment bijoux, produits d'art de vivre et produits d'art de la table.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de 294 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Europe (13,6%), Japon (9,4%), Asie-Pacifique (46,7%), Amériques (18,6%) et autres (2,2%).
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