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Cat Rock, actionnaire de Just Eat Takeaway.com, demande instamment la vente de GrubHub.

25/10/2021 | 11:34
L'investisseur Cat Rock, l'un des principaux actionnaires de la société de commande de repas en ligne Just Eat Takeaway.com, a exhorté lundi la direction de la société à envisager la vente de sa branche américaine GrubHub.

Cat Rock, qui détient une participation de 6,5 % dans Takeaway, a déclaré que la vente ou la scission de cette unité améliorerait la valorisation de Takeaway, qui a pris du retard sur ses pairs au cours de l'année écoulée.

La société Takeaway, basée à Amsterdam, la plus grande entreprise européenne de commande de repas, n'a finalisé son acquisition de GrubHub pour 7,3 milliards de dollars qu'en juin. Cat Rock n'a pas demandé la vente des importantes opérations canadiennes et australiennes de GrubHub.

"Un cours de l'action profondément déprimé présente un risque réel pour l'activité de [Takeaway], en limitant sa flexibilité financière et stratégique, en invitant des concurrents à investir sur ses marchés et en laissant l'entreprise vulnérable à des offres d'achat bien inférieures à sa valeur intrinsèque à long terme", a déclaré Alex Captain, fondateur de Cat Rock, dans une lettre ouverte adressée à la direction de l'entreprise.

Takeaway a répondu qu'elle n'avait acquis GrubHub qu'il y a quatre mois. "Bien que Grubhub soit confronté à des défis spécifiques aujourd'hui, il s'agit d'une grande entreprise en pleine croissance avec une bonne rentabilité sous-jacente", a déclaré la société.

Lors d'une réunion avec les investisseurs le 21 octobre, le PDG de Takeaway, Jitse Groen, a exposé sa stratégie pour défendre sa part de marché aux États-Unis en investissant là où l'entreprise est déjà forte, notamment à New York où elle est le plus gros acteur.

Le capitaine de Cat Rock, actionnaire de longue date, a fait valoir que les origines de Grubhub en tant que plateforme de commande de repas la désavantageaient sur le plan logistique par rapport à ses concurrents basés sur la livraison, tels que DoorDash et Uber. Cependant, Grubhub aurait une grande valeur pour Amazon, Walmart ou Instacart, a-t-il dit, et il a demandé instamment que des mesures soient prises d'ici la fin de l'année.

Le fondateur de Takeaway, M. Groen, qui est le deuxième plus grand actionnaire de la société avec une participation de 7,3 %, a déclaré aux investisseurs la semaine dernière qu'il pensait qu'il y aurait "inévitablement avec le temps une consolidation" sur le marché de la livraison aux États-Unis et que Grubhub y participerait.

Dans une note, les analystes de Credit Suisse ont convenu avec Cat Rock qu'une vente "pourrait ajouter de la valeur", mais qu'une vente avant la fin de l'année serait un délai difficile à respecter.

© Zonebourse avec Reuters 2021
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