Credit Suisse maintient sa note de 'surperformance' sur le titre LVMH et relève son objectif de cours à 640 euros, contre 540 euros précédemment.
Après un premier trimestre solide de LVMH, le bureau d'analyses révise à la hausse ses prévisions de ventes organiques de 6% pour la période 2021-2023. Dans le même temps, le BPA 2021-2023 progresserait de 13% en moyenne, ' en raison d'un levier opérationnel positif et d'un mix de divisions favorable '.
Le broker souligne que malgré les effets de la pandémie, les divisions Vins & Spiritueux et Parfums & Cosmétiques sont en forte amélioration depuis le 4e trimestre 2020.
' La forte demande sous-jacente en cognac, associée au réapprovisionnement des détaillants avant une hausse des prix, a contribué à la performance du 1er trimestre, mais la situation est susceptible de se normaliser au 2e trimestre ', estime Credit Suisse qui anticipe toutefois une marge opérationnelle en 2021 de 22,4%, soit 100 bp au-dessus du niveau de 2019.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).