MEDIASET : Oddo reste à 'alléger', ajuste sa cible
Le 12 novembre 2020 à 14:32
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Oddo BHF réitère son opinion 'alléger' sur Mediaset avec un objectif de cours ajusté de 1,5 à 1,6 euro, au lendemain de la publication par le groupe de médias italien de résultats de troisième trimestre un peu supérieurs aux attentes du bureau d'études.
Mediaset affiche un EBIT de 56 millions d'euros contre 28 millions attendus par l'analyste, différence s'expliquant par un très bon contrôle des coûts, et son management a indiqué que le quatrième trimestre était pour le moment positif.
'La visibilité stratégique reste limitée dans un contexte de gel du MFE', pointe néanmoins Oddo BHF, estimant que Mediaset 'pourrait alors attendre une clarification du contexte réglementaire pour réactiver le projet MFE'.
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Mediaset est un groupe de médias organisé autour de 4 pôles d'activités :
- exploitation de chaînes TV : détention, à fin 2017, de 3 chaînes généralistes (Canale 5, Italia 1 et Rete 4) et de 9 chaînes thématiques (Boing, Cartoonito, Iris, La 5, Mediaset Extra, Italia 2, Top Crime, TgCom 24 et R101 TV) en Italie. Le groupe est également présent en Espagne avec l'exploitation de 2 chaînes généralistes (Telecinco et Cuatro) et de 5 chaînes thématiques gratuits (Divinity, Factoria de Ficcion, Boing, Energy et Be Mad) ;
- exploitation de stations radios ;
- vente de droits audiovisuels ;
- autres : activité de régie publicitaire, production audiovisuelle et cinématographique, commercialisation de produits dérivés, édition musicale, édition de sites Internet, etc.
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes d'espaces publicitaires (75,8%), d'abonnements de télévision payante (16,2%), de droits audiovisuels (1,2%) et autres (6,8%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Italie (72,6%) et Espagne (27,4%).