L'analyste estime que cette publication est en-dessous des attentes au niveau de l'EBITA, du résultat net et du FCF, proche de -1MdE, avec une activité volume à -2,2% que les 3 hausses de prix n'ont pas complètement réussi à compenser au niveau des marges qui s'érodent dans les trois branches.

' Pour autant, les guidances sont réitérées malgré une année 2022 émaillée de vents contraires, en supposant que les ' effets systémiques ' ne reprendront pas et que la saisonnalité du S2 permettra de retrouver des FCF très positifs ' indique Invest Securities.

' Le groupe s'est montré très affirmatif sur ce S2 de rattrapage. Nos BNA sont inchangés avec toutefois un biais d'incertitude ' rajoute le bureau d'analyses.

Invest Securities abaisse son objectif de cours à 31E (contre 32,75E) et confirme son opinion neutre sur la valeur.

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