JPMorgan a dégradé lundi son opinion sur Michelin, ramenée de 'surpondérer' à 'neutre', en raison d'un potentiel jugé limité par rapport à d'autres titres du secteur.
Dans une note consacrée aux valeurs européennes de l'automobile, l'analyste estime que le potentiel de hausse affiché par le manufacturier est inférieur à celui d'autres équipementiers, tels que Valeo ou Faurecia.
S'il dit apprécier la bonne maîtrise des prix du fabricant de pneumatiques, qui lui permet de compenser la hausse des coûts des matières premières, JPMorgan estime que les fournisseurs de composants sont aujourd'hui mieux positionnés pour bénéficier de la reprise de la production automobile.
Son objectif de cours est abaissé en conséquence de 150 à 140 euros.
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Compagnie Générale des Etablissements Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de pneumatiques. Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin, BFGoodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus. Le CA par activité se répartit comme suit :
- vente et distribution de pneumatiques (75,2%) : destinés aux véhicules légers (67,3% du CA) et aux poids lourds (32,7%). Le groupe propose également des services et des solutions pour améliorer l'efficacité des transports ;
- autres (24,8%) : vente de pneumatiques de spécialités destinés aux engins agricoles et de génie civil, aux deux-roues et aux avions. En outre, Michelin propose des offres pour accompagner les voyages et les déplacements (cartes routières et guides gastronomiques et touristiques, ViaMichelin, Tablet, Robert Parker), et développe des matériaux de haute technologie destinés à de nombreux domaines.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,8%), Europe (26,1%), Amérique du Nord (39,2%) et autres (25,9%).