PIERRE & VACANCES : Oddo ajuste son objectif sur le titre
Le 04 juin 2021 à 10:30
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Le ROC ressort à -307.2 ME impacté par la fermeture la quasi-totalité des sites depuis novembre.
' Le RNpg ressort à -342 ME (contre -145.8 ME au S1 2020) après déduction d'autres produits et charges de -11.2 ME ' souligne Oddo.
Depuis l'annonce du déconfinement, le groupe indique que les réservations touristiques sont en forte hausse.
Le groupe souligne par ailleurs que pour le 3ème trimestre (1.5 mois d'activité), les performances sont attendues meilleures que le 3ème trimestre 2020, alors que sur le 4ème trimestre, le groupe devrait réaliser un CA au moins égal à celui du 4ème trimestre 2020.
' Nous intégrons plus de prudence sur 2021 et ajustons notre CA annuel de -2% à 970.8 ME, - 25.2% y-o-y, intégrant un CA S2 en hausse de 11% y-o-y. Notre ROC 2021 est abaissé à - 284.8 ME (vs -240.2 ME précédemment) ' indique le bureau d'analyses.
Oddo maintient son opinion Neutre sur la valeur et ajuste son objectif de cours à 12.5 E (contre 13 E précédemment).
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Pierre & Vacances est le 1er exploitant européen de résidences et de villages touristiques. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de résidences et de villages (94,5%) : gestion, à fin septembre 2023, d'un parc de 45 866 appartements et maisons répartis entre les enseignes Pierre et Vacances (17 421 appartements), Center Parcs, Sunparks et Villages Nature (18 460) et Adagio (9 985) ;
- développement immobilier (5,5%) : notamment développement et vente de résidences rénovées ou nouvelles auprès de particuliers et d'investisseurs institutionnels et construction et vente de résidences pour seniors actifs.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (52%), Pays Bas (17,5%), Allemagne (14,7%), Belgique (10,8%) et Espagne (5%).