Publicis réalise de loin la meilleure performance de l'indice parisien, en progressant de 3,57% à 54,50 euros par action, dans le sillage d'une publication trimestrielle bien meilleure qu'espéré. Le groupe de média et de publicité a en effet révélé un chiffre d'affaires au premier trimestre 2021 de 2,392 milliards d'euros, en croissance organique de 2,8%, alors que le consensus moyen anticipait un repli de 2,4%. Pour leur part, les analystes de Credit Suisse et d'UBS avaient misé sur une baisse de 0,8% et 2,8%.

Comme le présageait UBS, les effets de la variation des taux de change ont eu un impact négatif de 151 millions d'euros.

D'un point de vue géographique, Publicis a avant tout bénéficié de la performance marché américain. La croissance organique aux Etats-Unis (63% de l'activité) s'est en effet établie à 5,1%, contre +2% attendu par Credit Suisse, en amélioration séquentielle et en hausse pour le deuxième trimestre consécutif, grâce à une reprise économique plus rapide que prévue dans le pays.

Publicis Sapient a en outre connu une hausse de 11,2% outre-Atlantique, bénéficiant du pipeline encourageant qui a commencé à se redresser au troisième trimestre 2020. Epsilon a pour sa part enregistré une croissance de 4,7%, poussée par les médias digitaux, l'activité data ainsi que l'amélioration de l'activité automobile.

L'Asie a également connu une belle croissance organique, de 5,7%, dont +3% en Chine, en raison d'un meilleur contexte sanitaire et d'une bonne série de gains de budgets.

L'Europe reste quant à elle à la traîne avec un repli organique de 1,8%, en raison des restrictions gouvernementales dans la région qui ont continué de peser sur certaines des plus grandes opérations du groupe. Publicis n'a toutefois pas pu s'empêcher de préciser qu'en excluant les activités d'affichage dans les transports en France et le Drugstore, la croissance organique aurait atteint les 2,8%...

Pour la suite de l'exercice, le troisième groupe publicitaire mondial s'estime capable d'atteindre au second trimestre une croissance organique de 8% à 10%, conforme aux attentes d'UBS, à condition que les conditions sanitaires ne se détériorent pas, afin de recouvrer entre 60% et 80% de la baisse de revenu enregistrée au même trimestre en 2020.

Il a également confirmé une amélioration de son taux de marge opérationnelle jusqu'à 50 points de base pour l'ensemble de 2021, ainsi qu'un Free Cash Flow avant variation du besoin en fonds de roulement d'environ 1,2 milliard d'euros, contribuant ainsi à son désendettement.


La semaine passée, en prévision de la publication d'aujourd'hui, JPMorgan avait relevé son objectif de cours sur Publicis de 48,59 à 58 euros, anticipant une bonne reprise de l'activité, mais avait conservé sa recommandation Neutre en raison de ses doutes à plus long terme.

Credit Suisse avait lui aussi relevé son objectif de cours de 50,50 à 54 euros, avec une recommandation Neutre également, estimant que Publicis est sous-évalué par rapport à ses concurrents.