Au premier semestre 2022-2023, Rémy Cointreau (-0,31% à 162,7 euros) a enregistré un résultat net part du groupe de 223,8 millions d’euros, en progression de 67%. Le résultat opérationnel courant s’est établi à 319,3 millions d’euros, en augmentation de 27,2% en organique et de 50% en publié. Il était attendu à 311 millions d'euros. La marge opérationnelle courante du groupe de spiritueux s’est améliorée de 1,7 point en organique à 36,8% (+3,8 points en publié). Déjà publié, le chiffre d’affaires a atteint 867,1 millions d’euros, en hausse de 21,1% en organique.

Invest Securities a d'ailleurs livré son analyse sur les chiffres semestriels du groupe français de vins et spiritueux : " on peut voir dans la croissance des marges l'effet de levier lié à la montée du mix produit, qui avait participé à hauteur de moitié à la croissance organique affichée sur la période. L'effet devise joue d'autre part pour près de 49 millions d'euros dans la formation de l'Ebita, des chiffres qui peuvent apparaître un peu surprenants en raison des parités d'encaissement des devises orientées à la hausse, dollar américain et Yuan essentiellement ".

Le broker rajoute que " Remy Cointreau ne fait pas mention des difficultés auxquelles il est ou pourrait être confrontées dans la gestion de ses opérations en Chine, et maintient ses objectifs annuels, tout en affichant une certaine prudence, évoquant en particulier un facteur de normalisation de la croissance après 2 années exceptionnelles, même si ladite normalisation devrait se faire à un niveau de production supérieur à celui qui prévalait à l'issue de l'exercice 2019/20 ".

Quant à Jefferies, il a maintenu sa recommandation à l'Achat avec un objectif de cours de 200 euros. L'analyste prévoit une baisse de l'activité de 6,6% au troisième trimestre et une hausse de 14,4% au quatrième trimestre en données comparables.

Midcap Partners, de son côté, reste aussi à l'Achat sur Rémy Cointreau avec un objectif de cours fixé à 242 euros. Cet analyste table pour 2022/2023 sur un chiffre d'affaires de 1,59 milliard d'euros supposant une croissance organique de 12% et un effet devises favorable de 120 millions d'euros. Il prévoit aussi une amélioration de la génération de Free Cash Flow soutenue par la progression attendue de l'EBITDA et une hausse des investissements moins soutenue que celle du chiffre d'affaires.

A l'occasion de la publication des comptes semestriels, Eric Vallat, Directeur général de Rémy Cointreau a déclaré : " Fort de ces résultats, nous confirmons nos objectifs annuels qui intégreront, au second semestre, une normalisation de la consommation inhérente au retour à la normale post-covid et des effets de base de comparaison après deux années de croissance exceptionnelle ".

Le groupe anticipe une nouvelle année de forte croissance en organique. L'amélioration organique de la marge opérationnelle courante sera, elle, portée " par une solide résilience de sa marge brute en dépit d'un environnement inflationniste et, par un strict contrôle de ses coûts de structure ". Compte tenu des effets de phasage attendus sur l'évolution du chiffre d'affaires et des dépenses en marketing et communication, l'amélioration organique de la marge opérationnelle courante sera essentiellement portée par le premier semestre.