Oddo BHF réitère son opinion 'surperformance' et son objectif de cours de 131 euros sur Safran, déclarant tabler pour 2021 sur un EBIT de 1.768 millions d'euros et un CA de 15,3 milliards, soit une marge de 11,5% (+130 points de base).
'Nous modélisons une croissance de l'après-vente civile de 42% au quatrième trimestre portée par la poursuite de la progression des cycles de CFM56, par une anticipation des achats avant le relèvement des prix de novembre mais aussi par un mouvement de restockage', indique-t-il.
Le bureau d'études a néanmoins une nouvelle fois ajusté à la baisse sa séquence BPA 2022/23/24 de respectivement -1%/-3,7%/-4% afin d'intégrer un décalage supplémentaire sur le rebond du segment long-courrier avec les restrictions de voyage.
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Safran est un groupe international de haute technologie, équipementier de premier rang dans les domaines de l'Aéronautique, de l'Espace et de la Défense. Le groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation d'équipements et de systèmes de hautes technologies mécaniques et électroniques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de propulsion aéronautique et spatiale (49,9%) : moteurs d'hélicoptères (n° 1 mondial), d'avions civils et militaires, systèmes pour lanceurs spatiaux et missiles, turboréacteurs d'engins-cibles, etc. ;
- équipements aéronautiques, systèmes de défense et aérosystèmes (39,6%) : nacelles de moteurs d'avions, trains d'atterrissage, systèmes de freinage, de câblages électriques, etc. Safran propose également des systèmes et équipements à bord des aéronefs (notamment toboggans d'évacuation, systèmes d'arrêt d'urgence, parachutes de protection et systèmes d'oxygène, systèmes de gestion de la puissance électrique, systèmes de contrôle, systèmes de gestion des eaux et des déchets et systèmes de connectivité) et des systèmes de défense et de sécurité (commandes de vol d'hélicoptères, systèmes d'identification biométriques à base d'empreintes digitales (n° 1 mondial), systèmes inertiels, optroniques, systèmes de drones tactiques, etc.);
- intérieurs d'avions (10,4%) : intérieurs de cabines et sièges ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (21,3%), Europe (19,9%), Amériques (37,6%), Asie et Océanie (12,6%), Afrique et Moyen Orient (8,6%).