UBS confirme son opinion vendre sur le titre mais ajuste son objectif de cours à 12,8 E (contre 12,5 E) après l'annonce des résultats sur le 3ème trimestre 2022.
' Les ventes de 290 millions d'euros au troisième trimestre sont supérieures de 1% au consensus et aux prévisions d'UBS ' indique l'analyste.
' La croissance des ventes au détail a été supérieure de +1pt à +10% (consensus et UBSe +9%), tandis que les ventes en gros se sont élevées à 68 millions d'euros, soit un manque à gagner de -5% par rapport aux consensus (-2% par rapport à UBSe), en raison de la rationalisation des ventes en gros aux Etats-Unis et de la faiblesse de l'Asie... ' rajoute UBS.
Le Groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 921 millions d'euros sur les 9 premiers mois de 2022, en hausse de 17,2% à taux de change courants (+12,7% à taux de change constants) par rapport aux 785 millions d'euros enregistrés au cours des neuf premiers mois de 2021.
L'EBITDA s'est élevé à 241 millions d'euros, contre 202 millions d'euros pour les 9 mois de 2021. Le bénéfice avant impôts a été positif à hauteur de 100 millions d'euros, en forte augmentation par rapport aux 69 millions d'euros pour les 9 mois de 2021.
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Salvatore Ferragamo S.p.A. est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de chaussures de luxe pour hommes et femmes. Le groupe propose également des vêtements et d'accessoires. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- chaussures (41,8%) ;
- articles en cuir (39,3%) ;
- parfums (6,3%) ;
- accessoires (6%) ;
- vêtements (5,4%).
Le solde du CA (1,2%) concerne notamment les activités de gestion immobilière.
A fin 2019, le groupe dispose d'un réseau de 654 magasins répartis entre magasins mono-marques gérés en propre (393 ; enseigne Salvatore Ferragamo), magasins mono-marques gérés par des tiers (261) et magasin multimarque.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (25,2%), Asie-Pacifique (37,1%), Amérique du Nord (23,1%), Japon (8,6%) et Amérique latine (6%).