Alors que l'investisseur technologique s'apprête à publier ses résultats annuels, les commentaires du fondateur et directeur général Masayoshi Son sur son appétit pour le risque dans un contexte de hausse des taux d'intérêt et de guerre en Ukraine seront également au centre de l'attention.

SoftBank a souffert d'un effondrement de ses actifs technologiques en Chine et a vu les actions des principales entreprises de son portefeuille DiDi Global Inc, Grab Holdings Ltd et Coupang Inc chuter en janvier-mars.

Le conglomérat est également susceptible d'enregistrer des pertes sur son portefeuille non coté, selon les analystes, car la faiblesse des marchés publics se répercute sur les évaluations privées.

"Il est difficile d'imaginer qu'ils puissent sortir de ce trimestre sans déprécier des actifs privés", a déclaré l'analyste Kirk Boodry de Redex Research, qui s'attend à ce que Vision Fund enregistre la perte la plus importante de son histoire.

"Ils pourraient faire la même chose qu'il y a deux ans et se contenter de faire des économies de bouts de chandelle parce qu'ils savent que les marchés ont prévu un mauvais trimestre", a déclaré Boodry.

L'unité Vision Fund a affiché une perte d'investissement de 8,9 milliards de dollars au deuxième trimestre avant de rebondir à un gain de 850 millions de dollars au troisième, aidé par des gains dans son portefeuille privé.


Gains/pertes d'investissement du Vision Fund

Le Vision Fund de 100 milliards de dollars de l'unité est spécialisé dans les gros paris sur les startups technologiques en phase avancée, dont beaucoup ont réussi à entrer en bourse mais se négocient maintenant en dessous des prix de cotation.

Le Vision Fund 2, doté de 50 milliards de dollars, a investi de plus petits montants mais a dû faire face à des prix élevés pour les actifs privés ainsi qu'à la concurrence de rivaux tels que Tiger Global, la chute des valorisations du portefeuille réduisant également la marge de manœuvre financière de SoftBank.

Le manque de visibilité sur le portefeuille du second fonds et la sous-performance des actifs cotés en bourse signifient que le fonds n'a pas encore catalysé une réévaluation à la hausse des actions de SoftBank, qui se négocient avec une décote par rapport à la valeur des actifs du groupe.

SoftBank donne la priorité aux investissements par le biais du Vision Fund et a liquidé sa branche de trading SB Northstar qui a accumulé des pertes personnelles pour Son avec des paris sur des produits dérivés et des actions cotées en bourse comme Amazon.com Inc et Facebook, maintenant Meta Platforms Inc.

"Nous pensons que les retours sur investissement d'autres fonds ont également été faibles, y compris le fonds d'Amérique latine et SB Northstar", a écrit l'analyste Mitsunobu Tsuruo de Citigroup dans une obligation client.

SoftBank disposait d'environ 35 milliards de dollars de poudre sèche à la fin décembre et a vendu des actifs, notamment Coupang et T-Mobile US Inc. Les actions de SoftBank, soutenues par un programme de rachat de 1 000 milliards de yens, sont en baisse de 8 % depuis le début de l'année.

Le joyau de la couronne d'investissement de Son, sa participation dans Alibaba Group Holding Ltd, vaut environ 60 milliards de dollars après que la société chinoise de commerce électronique ait perdu environ deux tiers de sa valeur depuis fin 2020.

SoftBank poursuit son projet de cotation du concepteur de puces Arm après l'échec d'une vente à Nvidia Corp dans le cadre d'une introduction en bourse qui pourrait valoriser l'entreprise à 60 milliards de dollars, selon Reuters.

(1 $ = 130,5500 yens

)