Jefferies relève son conseil sur Virbac de 'conserver' à 'achat' avec un objectif de cours rehaussé de 220 à 260 euros, estimant que le consensus 'manque de solides fondamentaux dans l'activité animaux de compagnie' pour le groupe français de santé animale.
Il remonte ses estimations de BPA de 20 à 30% pour refléter une croissance plus forte en animaux de compagnie et considère que la valorisation actuelle à 12 fois l'EBITDA attendu pour 2021 implique une décote trop large par rapport à la moyenne des pairs (18 fois).
Par opposition à Virbac, le broker dégrade son conseil sur son pair Dechra à 'conserver', avec un objectif de cours ramené à 3740 pence, soulignant qu'il 'se négocie maintenant à des niveaux records et proches de Zoetis'.
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Virbac est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- médicaments pour animaux de compagnie : anti-parasitaires, vaccins, antibiotiques, anesthésiques, anti-inflammatoires, soins bucco-dentaires, produits ophtalmologiques et dermatologiques destinés aux chiens, chats, chevaux, oiseaux, rongeurs, etc. En outre, le groupe propose des aliments et des puces d'identification électronique ;
- médicaments pour animaux d'élevage : anti-parasitaires et antibiotiques destinés aux bovins, ovins, porcins, volailles, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,8%), Europe (24,9%), Asie (17,5%), Amérique latine (16,2%), Amérique du Nord (13,3%), Pacifique (9,7%), Afrique et Moyen Orient (2,6%).