La BOJ a proposé, aujourd’hui, d’acheter urgemment et de manière illimitée les obligations d’Etat japonais à 10 ans à 0,25% sur les trois prochains jours, après que leurs rendements aient atteint un pic de 0,245% sur six ans. Une stratégie qui a pour but d’endiguer une nouvelle hausse des taux d'intérêt à long terme. Ainsi, le dollar américain a atteint 123,1 yens ce matin, son niveau le plus fort depuis le 15 décembre 2015, après une hausse fulgurante de près de 6% sur les douze dernières séances. A noter que le Yen est en baisse de plus de 8% par rapport au dollar depuis le début de l’année.

Les pertes récentes du yen contre dollar. En bleu, le parcours de l'euro contre dollar
Les pertes récentes du yen contre dollar. En bleu, le parcours de l'euro contre dollar

Ces mouvements peuvent être en partie expliqués par la divergence de politique monétaire entre les Etats-Unis et le Japon. D’un côté, nous avons la FED qui se montre particulièrement belliciste, et de l’autre, la BOJ qui reste toujours accommodante.

La Fed a relevé les taux d'intérêt ce mois-ci et a déclaré que de nouveaux resserrement interviendraient pour freiner la flambée de l’inflation. De son côté, le gouverneur de la BOJ, Haruhiko Kkuroda, indique que la politique monétaire restera inchangée même si l’inflation bondissait. Les traders se positionnent de manière à élargir les différentiels de taux d'intérêt afin d’affaiblir la devise. Dans une moindre mesure, le plongeon de la devise nippone peut également s’expliquer par la flambée des prix des matières premières qui contribuent à creuser le déficit commercial du pays.

La BOJ laisse filer

"L'amélioration récente du sentiment de risque des investisseurs mondiaux, la hausse des rendements en dehors du Japon et la pression à la hausse continue sur les prix des matières premières constituent un panorama favorable à la faiblesse du yen à court terme", explique Lee Hardman, analyste devises chez Mitsubishi UFJ. Il estime que les autorités japonaises ne vont pas vraiment chercher à contrer la faiblesse du yen, car le gouverneur de la BoJ considère toujours la faiblesse du yen comme un élément positif pour l'économie japonaise.