Voilà, c'est fait. L'accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis a été signé hier. Il représente un pas en avant pour les relations entre les deux pays et par ricochet pour le commerce international. Il s'agit surtout d'une forme de normalisation géopolitique, même si le bras de fer entre Washington et Pékin est très loin d'être terminé. D'ailleurs, la Maison Blanche a bien fait comprendre que la Chine entre en période probatoire, puisque la majorité des droits de douane en vigueur resteront en place jusqu'à la signature d'un accord plus vaste et plus contraignant.

Ce qui figure dans l'accord (le contenu et l'abstract sont disponibles sur le site de l'USTR) :

  • La Chine s'engage à acheter 200 Mds$ de produits américains d'ici fin 2021 : produits finis, produits agricoles, produits énergétiques et services.
  • La Chine s'engage à améliorer son système juridique de protection de la propriété intellectuelle.
  • La Chine s'engage à réduire les barrières à l'entrée dans les services financiers.
  • Les transferts de technologie doivent être réalisés sur la base d'un accord mutuel.
  • Les deux pays s'engagent à éviter de manipuler leurs devises.
  • Un mode bilatéral de règlement des différends.

Les éléments importants qui n'y figurent pas :

  • Les questions de cybersécurité.
  • La politique de soutien de la Chine à ses entreprises.

Pour un décryptage express de la stratégie de Donald Trump, vous pouvez vous repencher sur la vidéo Zonebourse consacrée à ce sujet. 

Les marchés financiers ont mollement réagi à la signature elle-même : tout est déjà dans les cours. Les indices continuent à évoluer dans des bornes étroites, à l'image d'un CAC40 qui n'a pas quitté le tunnel 6012 / 6044 points en clôture depuis le 1er janvier. Les investisseurs se préparent à l'accélération des publications de résultats des entreprises, avec dès aujourd'hui Taiwan Semiconductor, Rio Tinto, Morgan Stanley, The Charles Schwab, Beiersdorf, Partners Group, Associated British Foods, Geberit ou Alstom.

Le CAC40 stagne autour de 6040 points à l'ouverture. 

Les temps forts économiques du jour

Après l'inflation allemande (8h00) et le compte-rendu de la dernière réunion de la BCE (13h30), cap sur les Etats-Unis avec les ventes de détail, l'indice Philly Fed, les prix à l'importation et les inscriptions hebdomadaires au chômage (14h30), avant les stocks des entreprises et l'indice des prix immobiliers (16h00). Deux discours de banquiers centraux sont attendus : celui de Michelle Bowman (Fed, autour de 16h00) et celui de Christine Lagarde (BCE, autour de 19h00).

L'euro est légèrement remonté face au dollar, à 1,1153 USD. L'once d'or est stable à 1555 USD. Le pétrole se redresse légèrement, avec un Brent à 64,41 USD tandis que le WTI atteint 58,20 USD. Le taux du 10 ans américain ressort à 1,791%. Le Bitcoin recule légèrement à 8638 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Aixtron : Barclays passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 12 EUR.
  • Alfa Laval : RBC reprend le suivi à surperformance en visant 270 SEK.
  • Arkema : Barclays passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 105 EUR.
  • Biesse : Exane BNP Paribas passe de neutre à surperformance en visant 19 EUR.
  • Big Yellow : J.P. Morgan passe de neutre à souspondérer en visant 1150 GBp.
  • Christian Hansen : DNB passe de conserver à vendre en visant 460 DKK.
  • Compagnie Financière Richemont : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif réduit de 91 à 90 CHF.
  • Davide Campari : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 8,50 à 10 EUR.
  • Diageo : Jefferies passe d'acheter à conserver en visant 3600 GBp.
  • Ericsson : Barclays passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 105 SEK.
  • Gecina : J.P. Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 157 à 173 EUR.
  • Hermès International : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif relevé de 490 à 540 EUR.
  • Icade : J.P. Morgan reste neutre avec un objectif de cours relevé de 89 à 100 EUR.
  • Infineon : Barclays passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 21 EUR.
  • Kering : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif relevé de 520 à 580 EUR.
  • LVMH : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif relevé de 340 à 390 EUR.
  • Mowi : Bank of America Merrill Lynch démarre le suivi à sousperformance en visant 150 NOK.
  • Neoen : Société Générale passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours ajusté de 27,50 à 30 EUR.
  • Orange : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 16,50 à 15,50 EUR. Morgan Stanley passe de pondération en ligne à souspondérer en visant 12,50 EUR. Goldman Sachs passe d'achat à neutre en visant 15 EUR.
  • PSP Swiss : J.P. Morgan passe de neutre à souspondérer en visant 130 CHF.
  • Roche : Credit Suisse reste neutre avec un objectif relevé de 315 à 340 CHF.
  • Siemens Healthineers : Berenberg reste acheteur avec un objectif relevé de 42 à 50 EUR.
  • STMicroelectronics : Barclays reste à surpondérer avec un objectif relevé de 21,50 à 30 EUR.
  • Telefonica Deutschland : Goldman Sachs passe de neutre à vendre en visant 2,40 EUR.
  • The Swatch Group : Deutsche Bank reste à conserver avec un objectif réduit de 645 à 300 CHF.
  • Thule : SEB Equities passe de conserver à acheter en visant 245 SEK.
  • UBI Banca : Goldman Sachs passe de neutre à achat en visant 4,25 EUR.
  • Unite Group : J.P. Morgan passe de neutre à souspondérer en visant 1200 GBp.
  • Wärtsilä : RBC démarre le suivi à sousperformance en visant 8,65 EUR.

L’actualité des sociétés

Les ventes mondiales de PSA Peugeot Citroën ont atteint 3,488 millions d'unités en 2019, a fait savoir le groupe, en baisse de 6,6% par rapport à 2018. Crédit Agricole va démanteler, début mars, 35% du mécanisme de garantie déployé entre CASA et les caisses régionales, ce qui renforcera son bénéfice net en réduisant légèrement son ratio CET1. Alstom a fait progresser ses ventes neuf mois de 2% en organique, à 6,2 Mds€, pour des entrées de commandes en baisse de 23% à 8,18 Mds€. Airbus estime que la demande pour l'A330neo est suffisante pour maintenir sa production stable, a déclaré le directeur commercial Christian Scherer. Le principal avocat de Carlos Ghosn au Japon, Junichiro Hironaka, a remis sa démission après la fuite au Liban de l'ex-dirigeant de Renault et Nissan. Groupe Parot entre en négociation exclusive pour la cession de son pôle Premium (BMW et MINI) déficitaire et boucle la vente de quatre concessions en région Centre. Vergnet réalisera, en partenariat, la centrale hybride solaire/diesel d’Agadez au Niger. Bausch + Lomb, a reçu l’approbation de mise sur le marché de Vyzulta à Kong Kong et en Argentine, ce qui devrait renforcer les redevances sur les ventes perçues par Nicox. Theranexus obtient des résultats positifs sur la vitesse mémorielle et l'activité gamma avec THN201 en phase 1b. Les actions Afone sont radiées d'Euronext après le retrait obligatoire intervenu suite au rachat de la société. Ekinops rejoint le consortium Open Road. La série Mr Magoo produite par Xilam accède au marché américain grâce à un accord avec Dreamworks Animation. Cellectis traite un premier patient avec UCART123, dans la leucémie aiguë myéloblastique. Argan, Catana, Manutan, Predilife, DMS, EOS Imaging, Solocal et Genoway ont publié leurs comptes.

Nestlé va investir 2 Mds€ pour des emballages plus écologiques. Washington aurait menacé de taxer l'automobile européenne si la France, la Grande-Bretagne et l'Allemagne refusaient de recourir au mécanisme de résolution des différends sur le programme nucléaire iranien, qu'elles ont fini par accepter. Quant au marché automobile européen, il a bondi de 21,7% en décembre et termine 2019 à +1,2%, grâce à une poussé avant la modification des aides dans plusieurs pays. Le fondeur taiwanais Taiwan Semiconductor (TSMC) guide sur des prévisions de ventes plus élevées que prévu. XPO Logistics (qui avait racheté Norbert Dentressangle en France) examine une scission de ses activités. Alcoa en pertes au quatrième trimestre, entrevoit une embellie cette année. Les femmes gagnent 27% de moins que les hommes, en moyenne, chez Citigroup. ZTE prévoit une augmentation de capital de 1,7 Md$ pour financer sa R&D sur la 5G. American Outdoor Brands se sépare de son CEO après une "violation" de la politique interne sans lien avec les finances. Toyota investit 394 M$ dans la startup de taxis volants Joby Aviation. DKSH conclut un contrat avec Cheplapharm à Taïwan