Alors que l'indice S&P 500 a atteint mardi un nouveau plancher baissier, avec une baisse de 24 % sur l'année, les traders et les investisseurs sont à la recherche d'indices sur le moment où le marché pourrait toucher le fond.

Les échanges de contrats de vente - généralement utilisés pour se protéger contre les pertes du marché - ont bondi, avec un record de 33,93 millions de contrats de vente changeant de mains pour la seule journée de vendredi. Cela a laissé les traders qui considèrent l'activité extrême des options de vente comme un signe de pic de pessimisme des investisseurs se demander si le selloff est terminé.

Ce n'est pas le cas, selon Barclays.

"Contrairement à la croyance populaire, les investisseurs en actions ne se sont pas précipités pour acheter des protections", a déclaré Stefano Pascale, stratège en dérivés d'actions chez Barclays, dans une note mardi.

"Mais contrairement aux précédents creux du marché en juin, ils se sont également abstenus plus patiemment de se précipiter pour monétiser les couvertures existantes, ce qui suggère qu'ils s'attendent à ce que le pire soit encore à venir."

Mais si l'activité commerciale suggère qu'il y a encore de la peur sur le marché, elle n'a pas atteint les niveaux associés aux précédents creux du marché.

Les contrats de vente donnent à l'acheteur le droit de vendre des titres à un prix fixe dans le futur et les investisseurs les achètent souvent comme un moyen de s'assurer contre des pertes potentielles.

La hausse des volumes d'options de vente n'indique pas toujours une peur extrême, cependant, car une partie du volume peut être due à des investisseurs qui vendent ces contrats en pensant que les pertes du marché seront probablement limitées.

"Nous ne voyons pas de preuve d'un achat record de protection des actions lorsque l'activité de vente est également correctement comptabilisée", a déclaré Pascale.

Par exemple, dans les options sur les ETF, la vente d'options de vente a atteint un record sur quatre ans, selon une analyse de Barclays, ce qui indique que le pic de la peur est encore loin.

Mardi, l'indice de volatilité Cboe, connu sous le nom de jauge de la peur de Wall street, a atteint son plus haut niveau en trois mois, à 33, mais bien en dessous des sommets atteints lors des précédents creux de marché baissier.